SEC и CFTC слагат край на регулаторната война – исторически меморандум за крипто индустрията

Регулаторната битка за криптовалутите в САЩ, която продължи почти десетилетие, изглежда навлиза в нова фаза.

На 11 март 2026 г. Комисията по ценни книжа и борси (SEC) и Комисията по търговия със стокови фючърси (CFTC) подписаха меморандум за разбирателство (MOU), който цели да сложи край на продължилите години спорове за това кой трябва да регулира различните сегменти на крипто пазара.

Споразумението не представлява нов закон, но е обвързваща оперативна рамка между двете агенции. То въвежда координиран надзор върху дигиталните активи, създава механизми за обмен на данни между регулаторите и поставя основата за по-ясна регулаторна карта на криптоиндустрията в Съединените щати.

Край на дублиращия се регулаторен натиск

Една от основните цели на меморандума е да се намали административната тежест върху компаниите, които до момента често бяха подложени на припокриващи се – и понякога противоречиви – изисквания от двете институции.

Новата рамка предвижда съвместни проверки, координирани разследвания и унифицирани интерпретации на правилата. Това означава, че компаниите вече няма да бъдат обект на паралелни действия от SEC и CFTC за едно и също поведение – практика, която индустрията отдавна критикува.

Председателят на CFTC Майкъл Селиг определи споразумението като стъпка към премахване на „дублиращите се и тежки регулаторни изисквания“, докато председателят на SEC Пол Аткинс заяви, че новата рамка може да постави началото на „нова ера на регулаторна яснота“ за крипто индустрията.

Новата карта на крипто регулацията

Най-важният резултат от меморандума е по-ясното разделение на отговорностите между двете агенции.

Според новата рамка Биткойн и Етериум официално се класифицират като дигитални стоки, което ги поставя под надзора на CFTC. Това решение до голяма степен отразява позицията, която регулаторът поддържа от години, но сега за първи път получава формално потвърждение в съвместна регулаторна структура.

Към тази категория се включват и други силно децентрализирани токени, като Лайктойн, както и така наречените „инфраструктурни токени“, чиято стойност е свързана директно с функционирането на блокчейн мрежите.

SEC запазва контрола върху активите, които се използват основно за набиране на капитал. Това включва токени, емитирани чрез първични публични предлагания (ICO), както и някои токени за управление на децентрализирани организации, които не отговарят на критериите за достатъчна децентрализация.

Ключовият критерий в новата система е степента на децентрализация. Ако нито една страна не контролира повече от 20% от предлагането или управлението на мрежата, активът може да бъде класифициран като стока.

Част от по-широка глобална тенденция

Споразумението идва на фона на по-широка международна тенденция към създаване на ясни регулаторни рамки за криптовалутите.

В Европа регламентът MiCA вече е в сила и създава единна лицензионна система за крипто компаниите в Европейския съюз. В САЩ, междувременно, Конгресът обсъжда Clarity Act, който цели окончателно да дефинира границата между дигиталните активи, регулирани като ценни книжа, и тези, третирани като стоки.

Меморандумът между SEC и CFTC на практика започва да прилага тази бъдеща законодателна рамка още преди тя да бъде окончателно приета.

През последните години крипто индустрията често описваше регулаторната среда в САЩ като правна сива зона.

Подходът на SEC, който се основаваше предимно на съдебни дела срещу компании, беше остро критикуван от индустрията.

Тази несигурност доведе до преместване на част от крипто иновациите извън Съединените щати, като много компании предпочетоха юрисдикции с по-ясни правила.

Новото споразумение между двата основни финансови регулатора сигнализира, че тази ера може да приключва. За първи път криптовалутите започват да се интегрират в съществуващата архитектура на финансовия надзор със сравнително ясни правила.

Дали това ще ускори институционалното приемане на крипто активите или ще наложи нови ограничения върху индустрията остава открит въпрос.

Ако искате да научите повече за платформите, които позволяват крипто търговия без задължителна проверка на самоличността, разгледайте ръководството „Най-добрите крипто борси без KYC през 2026 г.“. В него има информация  кои борси предлагат интересна комбинация от ликвидност, сигурност и защита на личните данни за крипто трейдърите.