Край на индивидуалните одобрения: SEC стандартизира крипто ETF пазара

SEC се насочва към по-структуриран подход при одобрението на крипто ETF-и, като предлага ново правило, което може да ускори създаването на диверсифицирани продукти и да отвори вратата за по-широко институционално участие.

Предложението, подадено чрез NYSE Arca, представлява съществена промяна в начина, по който се оценяват крипто фондовете тип „кошница“. Вместо всеки нов продукт да преминава през отделен процес на одобрение, регулаторите се стремят да въведат универсална рамка, която ясно дефинира допустимите активи.

В основата на предложението стои т.нар. „85% правило“. За да отговаря на изискванията, фондът трябва да държи поне 85% от активите си в криптовалути, които имат развит регулиран фючърсен пазар с минимум шестмесечна история. Това на практика включва водещи активи като Биткойн и Етериум, както и други токени с подобна инфраструктура.

Останалите 15% могат да бъдат инвестирани в по-нови или по-рискови дигитални активи, което създава възможност за по-гъвкави и диверсифицирани портфейли.

Път към масови инвестиционни продукти

Новата рамка се разглежда като ключова стъпка към създаването на индексни крипто фондове – например продукти, следващи „топ 10“ на дигиталните активи. До момента подобни фондове бяха затруднени от необходимостта всяка отделна позиция да бъде одобрена поотделно.

Предложението също така включва по-строги изисквания при употребата на деривати. Регулаторите уточняват, че експозицията трябва да се изчислява на база пълната номинална стойност на договорите, а не само на платената премия – детайл, който ограничава възможностите за създаване на позиции с прекомерен ливъридж или доходоносни стратегии.

В същото време определени активи, като NFT и колекционерски токени, остават извън обхвата на допустимите инвестиции, което потвърждава по-консервативния подход на регулатора.

Част от по-широка регулаторна трансформация

Ходът идва в контекста на по-широки усилия за създаване на ясна регулаторна рамка за дигиталните активи в САЩ. Съвместни действия между SEC и CFTC вече доведоха до класифициране на редица крипто активи като „дигитални стоки“, което улеснява включването им в регулирани продукти.

Анализатори виждат предложението като подготовка за следващия етап в развитието на пазара – интеграция на крипто активи в масови инвестиционни портфейли, включително пенсионни схеми и стандартни брокерски сметки.

Индустрията очаква яснота

Предложението е отворено за обществено обсъждане, като пазарните участници ще имат възможност да коментират дали лимитът от 15% за по-рискови активи е твърде ограничителен и дали изискването за шестмесечна история на фючърсите е подходящо.

За големи мениджъри на активи като BlackRock и Fidelity това може да означава значително по-бърз път към нови продукти и по-лесен достъп до инвеститорски капитал.

В крайна сметка предложеното правило сигнализира за ключова промяна: Крипто ETF-ите вече не са изключение, а постепенно се превръщат в стандартна част от финансовата система.

В контекста на несигурност и пазарна волатилност, изборът на сигурен крипто портфейл става все по-ключов за инвеститорите. За по-подробен анализ на решения и защита на активите, вижте статията „Най-добрите крипто портфейли за 2026 г.“, където са разгледани интересни опции според сигурност, удобство и функционалност.