SEC подкрепи нов ход на Franklin Templeton при токенизацията

Американската Комисия по ценни книжа и борси (SEC) даде на Franklin Templeton регулаторно облекчение, което позволява на регистрирани фондове на компанията да инвестират в нейния токенизиран фонд на паричния пазар.

Решението от 12 август премахва една от практическите пречки пред употребата на блокчейн продукти за управление на ликвидност в традиционните финанси.

SEC премахва пречка пред токенизирания фонд

Отделът за управление на инвестициите към SEC издаде „no-action letter“, според което служителите няма да препоръчат принудителни действия, ако регистрирани отворени и затворени фондове на Franklin Templeton инвестират във Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) при договорените условия.

Основният проблем досега идваше от Правило 17f-2 на „Investment Company Act“, който регулира съхранението на активи от инвестиционните дружества.

Правилото е създадено за традиционни ценни книжа и част от изискванията му трудно се прилагат към фондови дялове, записвани чрез блокчейн.

SEC предоставя облекчението при спазване на 12 оперативни условия, вместо да премахва изискванията за контрол върху активите.

Franklin получава нов инструмент за управление на ликвидността

Практическият ефект е, че Franklin Templeton може да насочва средства от традиционните си регистрирани фондове към FOBXX. Компанията възнамерява да използва продукта за общо управление на паричните средства и като обезпечение на операции с ценни книжа.

FOBXX предлага и някои оперативни предимства спрямо традиционните инструменти за управление на кеш, включително изчисляване на нетната стойност на активите на всеки час, търговия в рамките на деня и по-бърза обработка на транзакциите.

Franklin Templeton стартира фонда през април 2021 г. като първия регистриран в САЩ взаимен фонд, използващ публичен блокчейн за обработване на транзакции и записване на собствеността.

Дяловете се представят чрез BENJI токени, но активите зад тях са традиционни. Най-малко 99.5% от портфейла се държи в американски държавни ценни книжа, кеш и напълно обезпечени репо сделки, като фондът цели цена от $1 за дял.

Първоначално изграден върху Stellar, FOBXX вече присъства и в мрежите на Етериум, Solana, Arbitrum, Polygon, Base и Avalanche. Към август активите му се оценяват на приблизително $727 милиона.

Блокчейн достъпът остава под строг контрол

Регулаторното облекчение не означава свободно прехвърляне на активи без традиционните механизми за защита.

„Franklin Templeton Investor Services“ трябва да поддържа отделни портфейли за всеки инвестиращ фонд, защита на частните ключове чрез множество подписи, ежедневно съгласуване на транзакциите и административна възможност за блокиране или коригиране на неразрешени операции.

По-широкото значение на решението е именно в начина, по който FOBXX може да бъде използван. Вместо токенизацията да служи основно като нов метод за разпространение на фондови дялове, Franklin получава възможност да я включи в ежедневното управление на ликвидността на традиционни инвестиционни продукти.

Следващият показател ще бъде колко капитал действително ще започнат да насочват фондовете на Franklin Templeton към FOBXX. При активи от около $727 милиона продуктът вече има значим мащаб, а новата позиция на SEC отваря допълнителен канал за растеж чрез традиционната фондова индустрия.

Тук можете да разгледате „Най-добрите крипто борси без KYC през 2026 г., където се анализират интересни решения, които позволяват търговия без идентификация. В статията ще откриете кои борси предлагат комбинация от анонимност, ликвидност и сигурност, както и какви са рисковете при употребата.