Топ 4 сценария за американската икономика

След като през миналата година икономиката на САЩ избегна широко прогнозираната рецесия, а вместо това набра инерция с навлизането си в 2024 г., изобилстват спекулации относно възможността за "твърдо приземяване", "меко приземяване" или може би дори никакво кацане.

Естествено, мекото приземяване се счита за предпочитано пред твърдото. Идеята за липса на приземяване може да се тълкува положително или отрицателно, в зависимост от това дали в крайна сметка ще доведе до твърдо приземяване по пътя.

С цел опростяване макростратегът на Deutsche Bank Алън Ръскин очерта четири сценария в неотдавнашна бележка:

• Твърдо приземяване, характеризиращо се с поне две последователни тримесечия на отрицателен растеж и забележимо (1% или повече) увеличение на равнището на безработицa
•  Меко приземяване, показващо растеж под типичния тренд, но все пак над равнището на рецесията, придружен от умерено повишаване на безработицата, което спомага за връщане на инфлацията към целевите равнища
• Сценарий без приземяване, при който растежът остава на равнището на тенденцията или над нея. В този случай инфлацията преустановява спада си към 2%, след като негативните шокове от страна на предлагането се обърнат, което налага затягане на политиката или затягане на пазарните финансови условия. Този тип “приземяване” обаче може да доведе до прегряване, което да наложи по-нататъшно широкообхватно затягане на пазара или на политиката и в крайна сметка да доведе до “твърдо приземяване” в дългосрочен план. По същество краткосрочното не приземяване може да доведе до дългосрочно твърдо приземяване.

• Идеалният сценарий на безупречна дезинфлация, представляващ сценарий на “липса на приземяване“, при който стабилен растеж с тенденция или над нея съжителства с инфлация, приближаваща се към целевото равнище от 2%, вероятно поради засилено повишаване на производителността и по-високи естествени темпове на растеж, потенциално включващи по-ниско естествено равнище на безработица.