Том Лий с предупреждение към Федералния резерв

Ръководителят на отдела за проучвания на Fundstrat, Том Лий, алармира за това, което според него е нарастващ риск от грешка на Федералния резерв.

В неотдавнашно интервю за CNBC Лий предупреди, че централната банка може да затегне политиката си до степен, в която да причини икономически щети, и може да бъде принудена да направи рязка промяна – паника с понижаване на лихвите – ако не успее да реагира на нарастващите признаци на слабост.

Според Лий забавянето на Федералния резерв в облекчаването на паричната политика на фона на влошаващите се фундаментални показатели може да доведе до това, което той нарича „инцидент“, при който внезапен икономически спад или финансов шок налагат спешни мерки. „Вече виждаме как жилищният пазар се срива под тежестта на по-високите лихви“, каза той. „На пръв поглед растежът на заетостта изглежда стабилен, но когато погледнем по-отблизо, става все по-трудно да се намери работа – особено в сектори с висока текучество на персонала или в сектори за начинаещи.“

Експертът подчерта, че реалната заплаха може да не е вече инфлацията, а по-скоро натрупаните щети, причинени от повишените разходи по заеми и намаленото потребителско търсене. Докато през последните две години Федералният резерв се фокусираше върху контролирането на инфлацията – голяма част от която, според Лий, се дължи на прекъсвания в доставките по време на пандемията – сега той може би води вчерашна война, като пренебрегва пукнатините, които се образуват в реалната икономика.

Едно от най-големите му опасения е, че Федералният резерв подценява забавения ефект на паричната политика. Той отбеляза, че повишаването на лихвите не се отразява веднага на икономиката като цяло, заявявайки:

Необходимо е време – често повече от година – за да се почувства ефектът от повишаването на лихвите. А когато това се случи, Федералният резерв може да осъзнае, че е прекалил.

Той посочи имотния пазар като ранен предупредителен сигнал. С ипотечните лихви, които все още се движат близо до най-високите си нива от десетилетия, достъпността на жилища се е сринала и новото строителство се забавя. Същевременно нарастващите просрочени плащания по автокредити и кредитни карти сочат, че домакинствата започват да усещат напрежението. „Жилищният сектор не е просто сектор – той е основен двигател на потребителското богатство и икономическата активност“, добави Лий. „Ако този двигател заглъхне, последствията ще се разпространят далеч отвъд строителните площадки.“

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

САЩ нападна Иран: Крипто пазарът реагира

Експертът оспори и мнението, че пазарът на труда остава стабилен. Макар че общите данни за безработицата остават ниски, по-подробните показатели, като процентът на наетите и участието в работната сила, дават тревожни сигнали. „Става все по-трудно да се намери работа, а резервите от спестяванията по време на пандемията са изчерпани“, обясни той. „Работим на празен ход.“

Тъй като Федералният резерв продължава да поддържа лихвите стабилни, пазарните очаквания вече се разминават с официалните прогнози. Фючърсните пазари вече ценообразуват серия от понижения, които ще започнат още през 2025 г., въпреки многократните предупреждения на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл да не се действа прекалено рано. Лий предупреди, че пазарът на облигации може би вече очаква най-лошото, което се отразява в дълбоко обърнатата крива на доходността, която исторически предшества икономическите спадове.

Все пак, промяна в политиката – колкото и закъсняла – в крайна сметка може да предложи възможност на инвеститорите. Лий вярва, че ако Федералният резерв признае реалността и започне да облекчава агресивно, рисковите активи като акции и криптовалути могат да отбележат рязко възстановяване. „Пазарите мразят несигурността, но реагират добре на яснотата – дори ако тази яснота идва под формата на реакция на криза“, каза той.

Последният му съвет към инвеститорите е да останат гъвкави. „Ако Федералният резерв прояви колебание, ще има волатилност, но това може да бъде и началото на следващия цикъл на възход“, сподели той. „Когато паниката се срещне с политиката, тогава се появяват най-големите възможности.“

Alexander Zdravkov

Александър работи от три години в крипто индустрията, като през това време се утвърждава с активното си участие в следенето на пазарната динамика и технологичните иновации. Интересът му към криптовалутите и новите технологии не е просто професионален ангажимент, а дълбока лична страст. Той ежедневно следи новините в сектора, анализира тенденции и се вълнува от всяка нова стъпка в развитието на блокчейн решенията. Ентусиазмът му го води към непрекъснато учене и споделяне на знания, като вижда бъдещето в дигиталните финанси и ролята им в глобалната трансформация.