Microsoft срещу Apple – коя е по-добрата инвестиция?

Apple Inc. държи позицията на най-ценната американска компания за продължителен период от време, но има индикации, че Microsoft Corp. скоро може да я изпревари.

Ретроспективен анализ на финансовите резултати на двете компании и прогнозна оценка на очакваните приходи и печалби показват, че Apple вече не може да се счита за акция на растежа, а Microsoft се очертава като по-изгодна дългосрочна инвестиция.

Към момента на затваряне на борсата в петък Apple запази лидерската си позиция с пазарна капитализация от $2.892 трилиона, изпреварвайки с малко Microsoft (MSFT) – $2.887 трилиона. Акциите на Apple отбелязаха спад от 3.4% през 2024 г., докато тези на Microsoft отбелязаха ръст от 3.3% през новата година.

По отношение на P/E оценката, сравнението на общата възвръщаемост (включително реинвестирани дивиденти) на двете акции и на ETF тръста SPDR S&P 500 (SPY) разкрива развиващите се оценки на форуърдната цена към печалбата до затварянето на борсата в четвъртък. Форуърдният P/E на Apple, изчислен като цена, разделена на 12-месечните прогнози за печалба на акция на анализатори, анкетирани от FactSet, се е увеличил повече от два пъти през последните пет години.

Целият фондов пазар, представен от SPY, е станал с 30% по-скъп през този период. За разлика от това, оценката на Microsoft на същата база е нараснала с 46%, не само поради сравнително слабото представяне на акциите ѝ, но и защото Microsoft значително uskori растежа на печалбата на акция.

Разглеждането на сложните годишни темпове на растеж (CAGR) за продажбите и печалбата на акция през последните пет години и прогнозирането им за бъдещето дава допълнителна информация. Докато Apple демонстрира по-бърз растеж на продажбите и на печалбата на акция в сравнение с S&P 500, Microsoft изпреварва и двете.

В перспектива прогнозите показват, че ръстът на продажбите на Apple ще изостава от индекса и ще бъде значително по-слаб от този на Microsoft. Предвижда се също така Apple да отбележи забавяне на растежа на печалбите, като изостане значително от Microsoft и индекса.

Традиционно бързият темп на растеж оправдава по-висока цена на акциите, което обяснява защо Microsoft сега има по-висок форуърден P/E от Apple. Въпреки това премията на Apple спрямо целия S&P 500 изглежда трудна за обосноваване въз основа на тези показатели.

Това мнение е отразено в оценките на анализаторите, работещи за брокерски фирми. Обобщението на рейтингите и ценовите цели за Apple и Microsoft показва, че след звездната 2023 г. и за двете акции очакванията за увеличение на цените през следващата година са консервативни. Забележително е, че анализаторите предпочитат Microsoft със значителен марж.