Кои са трите акции, които контролират фондовия пазар

В света на инвестирането числата три и седем често се смятат за късметлии. Текущата пазарна динамика обаче предполага, че инвеститорите може да разчитат твърде много на този късмет.

2023 година бе белязана от доминацията на „Великолепната седморка“ – големи технологични компании като Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla. Тези гиганти изстреляха S&P 500 с 24%. И все пак, с нарастването на индекса с още 1.4% тази седмица, опасенията се насочват към първите три акции.

Въпреки страховете относно тясната концентрация на пазарните печалби, представянето на тези технологични титани се разминава. Tesla се сблъска със значителни загуби, а Apple се представя по-слабо от S&P 500. Междувременно първите три акции – Microsoft, Nvidia и Apple – представляват 20% от стойността на S&P 500, ниво на концентрация, невиждано от поне 2000 година насам.

Тази безпрецедентна концентрация повдига два основни проблема. Първо, това оспорва идеята за диверсифициран пазар. Второ, забележителният възход на Nvidia има непропорционално въздействие.

Докато акциите на Nvidia скочиха с над 100% през 2024 г., Microsoft и Apple отбелязаха скромни печалби от съответно 12.3% и 1.6%. Nvidia дори надмина Apple по пазарна стойност и бързо се доближава до Microsoft, значителен скок за компания, която беше второстепенен играч в S&P 500 само преди пет години.

Бързият възход на Nvidia, подхранван от нейния по-нестабилен бизнес модел в сравнение с Microsoft и Apple, засяга широк кръг от инвеститори поради преобладаването на индексните фондове. Тази висока пазарна капитализация и волатилност означават, че движенията на акциите на Nvidia имат значително влияние върху цялостния пазар.

Оправдана ли е тази пазарна концентрация? Според Майкъл Мобусин от Morgan Stanley може да е така, ако пазарните капитализации отразяват потенциала на компаниите за създаване на стойност.

През последното десетилетие, докато първите 10 акции съставляваха 19% от пазарната капитализация, те генерираха 47% от икономическата печалба. Въпреки че пазарните очаквания може да са високи, трудно е да се спори, че оценките на тези водещи компании са безпочвени.