ЕС предлага разширяване на правомощията на ESMA в опит да уеднакви крипто и капиталовите пазари

Европейската комисия представи сериозна регулаторна промяна, насочена към засилване на надзора върху крипто пазарите в рамките на Европейския съюз, като предлага Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) да поеме значително по-широки правомощия.

Инициативата цели да внесе по-голяма унифицираност в финансовите правила на региона и да доближи Европа до по-централизиран модел на регулация, подобен на този в Съединените щати.

Според новото предложение ESMA ще получи директен надзор върху ключови елементи от пазарната инфраструктура, включително доставчици на крипто услуги, регулирани по MiCA, търговски платформи и централни контрагенти. Планът също засилва ролята на ESMA в управлението на активи, предоставяйки ѝ по-силни координационни функции спрямо националните регулатори. Засега мярката все още се обсъжда в Европейския парламент и Съвета, но ако бъде приета, тя значително ще промени начина, по който се разпределя финансовият надзор в блока.

Нарастваща подкрепа за по-силен и централен регулатор

Подкрепата за по-широки правомощия на ESMA расте от месеци. Франция, Австрия и Италия настояват за прехвърляне на надзора над големите крипто компании към парижкия орган. Призивите им се засилиха след ревизията на ESMA на малтийския лицензионен режим за крипто фирми, която установи пропуски в изпълнението на европейските стандарти. Загрижеността за неравномерно прилагане на правилата кара Франция дори да обмисли блокиране на лицензии, издадени в по-либерални юрисдикции, за да гарантира единно прилагане на MiCA.

Прочетете още:

Новият LINK тръст на Grayscale стартира силно с над $64 милиона в първия ден

Наред с това няколко държави членки настояват за промени в самия MiCA, включително по-строги изисквания за киберсигурност, по-твърд контрол върху дейности извън ЕС и актуализирани правила за нови токен емисии.

Визията на Лагард за „европейски SEC“ набира подкрепа

Идеята за централизиране на регулацията не е нова. Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард още преди година лансира концепцията за „европейски SEC“, аргументирайки се, че фрагментираният надзор отслабва способността на ЕС да управлява рисковете от големи трансгранични финансови фирми. Днешното предложение отразява именно тази логика. Европейската „кръпка“ от национални регулатори отдавна е критикувана за това, че забавя трансграничните капиталови потоци и затруднява стартиращите компании, опитващи се да се разширят в различни пазари.

Тревога в индустрията: Риск за иновациите?

Не всички приветстват идеята за един мощен централен регулатор. Представители на крипто и финтех сектора предупреждават, че изместването на изцяло надзора към ESMA може да доведе до значителна бюрокрация. Те твърдят, че по-малките компании разчитат на по-близкия контакт с местните регулатори, които разбират техните модели и реагират по-бързо. Централизирането в Париж, според тях, рискува да забави решенията и да натовари стартиращите фирми с допълнителни разходи.

Опит за затваряне на пропастта в конкурентоспособността

По-широкият пакет е част от усилията на ЕС да укрепи капиталовите си пазари и да подобри създаването на богатство в блока. Пазарната капитализация на европейските борси остава значително по-ниска спрямо икономиката, в сравнение със САЩ, само 73% от БВП на ЕС през 2024 г., срещу 270% в САЩ. Комисията вярва, че по-унифицираната регулаторна структура може да помогне за промяна на този дисбаланс, като улесни навигацията в европейските пазари, направи ги по-привлекателни за инвеститорите и по-подготвени да подкрепят високоръстови сектори като крипто и финтех.