Златото се очертава като водещ хедж на фона на отслабващия долар

Société Générale засилва фокуса си върху златото като един от активите с най-висока степен на убеждение в перспектива до 2026 г., аргументирайки се, че благородният метал е добре позициониран да изпревари както щатския долар, така и държавните облигации в променящата се макроикономическа среда.

Според банката устойчивата слабост на долара, в комбинация с понижаващи се лихвени проценти в САЩ и нарастваща геополитическа фрагментация, създава благоприятна основа цената на златото да се насочи значително по-високо. В последната си прогноза Société Générale посочва, че котировките могат да се изкачат към $5,000 за тройунция още догодина, като движението се задвижва по-малко от спекулации и повече от структурно търсене.

Златото като предпочитан хедж в разпокъсващ се пазар

Банката вече е коригирала собственото си позициониране в съответствие с тази теза. Анализаторите отбелязват, че портфейлите са увеличили експозицията към злато до около 10%, като едновременно с това са намалили зависимостта от активи, деноминирани в долари. Това ребалансиране следва година, в която облигациите се представиха слабо, а валутните ефекти изядоха част от доходността на американските активи за глобалните инвеститори.

Вместо да възприема силата на златото като краткотрайно рали, Société Générale я разглежда като част от по-широка промяна в представянето на различните класове активи. С преминаването на паричната политика в САЩ към по-облекчен режим и тенденция към по-ниски лихви, диверсификацията се очаква да остане водеща тема в управлението на портфейли. В този контекст златото изпълнява двойна роля, както двигател на доходност, така и хедж срещу политически и валутни рискове.

Поведението на инвеститорите подкрепя тази теза. Търсенето от страна на дребните купувачи продължава да нараства чрез физическо злато и борсово търгувани продукти, докато централните банки извън орбитата на САЩ постепенно намаляват зависимостта си от резерви, базирани на долара. Според Société Générale тази комбинация от частно и официално търсене създава устойчива подкрепа за цените, като корекциите се възприемат по-скоро като възможности за натрупване, а не като обръщане на тенденцията.

Перспективите за щатския долар допълнително подсилват аргумента. Въпреки усилията за стабилизиране на растежа, валутата остава под натиск заради фискални напрежения, търговски конфликти и несигурност около политиките. Няколко големи банки очакват допълнителна слабост, преди да се стигне до по-съществено възстановяване. Morgan Stanley, например, прогнозира спад на доларовия индекс към средните нива около 90 пункта през 2026 г., преди евентуално възстановяване по-късно през годината.

За Société Générale подобна среда оставя златото в особено силна позиция. С отслабването на доверието в традиционни „сигурни убежища“ като облигациите и долара, банката вижда как благородните метали привличат капитал, търсещ защита от макроикономическа нестабилност. В този сценарий ролята на златото се разширява отвъд застраховка, превръщайки го в централен бенефициент на глобално пренасочване на средства далеч от активи, доминирани от САЩ.