Защо крипто стратегията на Вашингтон започва да се разпада

Дългогодишният опит на Вашингтон да наложи единна регулаторна рамка за крипто индустрията в САЩ започва да губи инерция. Белият дом все по-често поставя под въпрос дали изобщо има смисъл да продължи да подкрепя мащабен законопроект за пазарната структура.

В центъра на тази несигурност стои разривът между администрацията и Coinbase – конфликт, който показа колко крехка става политическата подкрепа, когато липсва консенсус в самата индустрия.

Според информация на журналиста Елеонор Терет, висши представители на администрацията вече открито обсъждат дали има логика да се придвижва законодателство, което няма подкрепата на сектора, който трябва да регулира. Фокусът се измества от въпроса „как да бъде приет законът“ към далеч по-фундаменталния „възможно ли е изобщо да бъде приет“.

Крехък компромис се разпада

Законопроектът беше замислен като балансиран компромис – да осигури регулаторна яснота, без да откъсва крипто пазарите от съществуващия финансов надзор. Този баланс се срина, когато главният изпълнителен директор на Coinbase, Брайън Армстронг, публично отхвърли рамката.

Той аргументира позицията си с това, че предложението въвежда дългосрочни ограничения, които биха оформили индустрията за десетилетия напред. Сред основните критики са ограниченията върху доходността при стабилните монети, пречките пред токенизираните акции, разширеният достъп до потребителски финансови данни и ясно изразеният институционален наклон в полза на Комисията по ценни книжа за сметка на Комисията по търговия със стокови фючърси.

По думите на Армстронг това не е модернизация, а регулаторно „заключване“.

Реакцията на Капитолийския хълм беше бърза, но дискретна. Очакваното гласуване в Сенатската комисия по банкиране беше отложено – ясен сигнал, че законодателите не желаят да придвижват рамка, която вече се възприема като разделяща, а не обединяваща.

Ролята на Coinbase допълнително усложни ситуацията. След като борсата се утвърди като един от най-значимите политически играчи в крипто сектора по време на изборния цикъл през 2024 г., позицията ѝ се превърна в индикатор за по-широките нагласи в индустрията. Без тази подкрепа сенаторите изглеждат все по-колебливи да тласкат законодателството напред.

Политика, влияние и стабилни монети

Вътре в Белия дом напрежението нараства. Според запознати, публичният разрив с Coinbase е бил възприет като опит за оказване на натиск чрез публичност, а не чрез закрити преговори, което възроди опасенията дали отделни компании не започват да диктуват регулаторния дневен ред. В основата на конфликта стои познато разделение. Администрацията изглежда по-склонна към модел, който интегрира банките и традиционните финансови институции в ядрото на крипто системата, особено при стабилните монети. От другата страна Coinbase и нейните съюзници твърдят, че този подход облагодетелства утвърдените играчи и задушава иновациите.

Засега законопроектът остава в застой – нито приет, нито официално отхвърлен, но без ясна посока. Ако не бъде постигнато ново подравняване между регулатори, законодатели и индустрията, усилията за цялостна крипто регулация в САЩ може да се върнат обратно в изходна позиция.

Търсите още идеи? Прочетете нашето пълно ръководство за най-добрите меме токени за инвестиции тази година.