Стабилните монети могат да разединят световната финансова система – BIS

Банката за международни разплащания (BIS) отправи едно от най-силните си предупреждения към пазара на стабилните монети досега.

В Годишния икономически доклад за 2026 г. институцията посочва, че бързото разпространение на частните дигитални валути може да създаде нови системни рискове. Според BIS проблемът не е само в самите крипто активи. Истинската заплаха е, че те могат да разделят глобалната финансова система на множество отделни екосистеми, които трудно комуникират помежду си.

Защо BIS вижда риск

Според доклада повечето стабилни монети работят върху различни публични блокчейни. Те често не са съвместими помежду си. Така вместо единна финансова инфраструктура се създават отделни затворени екосистеми.

BIS определя това като риск за т.нар. „единство на парите“. В традиционната финансова система един долар има еднаква стойност независимо дали се намира в банка, в брой или като резерв в централната банка. При стабилните монети подобна гаранция не винаги съществува. При пазарно напрежение цената им може временно да се отклони от фиксираната стойност.

Докладът предупреждава и за възможни проблеми при масово обратно изкупуване на стабилните монети. В подобен сценарий емитентите може да бъдат принудени бързо да продават активите, с които обезпечават токените си, включително американски държавни облигации. Това би могло да създаде напрежение и на традиционните финансови пазари.

Риск за развиващите се икономики

Особено внимание BIS отделя на развиващите се държави. Повечето водещи стабилни монети са обвързани с щатския долар. Това ги прави привлекателни за гражданите на страни с висока инфлация или нестабилни национални валути.

Според институцията подобна тенденция може постепенно да отслаби ефективността на местната парична политика. Ако все повече хора използват дигитални долари вместо националната валута, централните банки ще разполагат с по-малък контрол върху паричното предлагане, лихвените проценти и финансовата стабилност.

BIS предупреждава, че подобна „доларизация“ може да промени международните капиталови потоци и да увеличи натиска върху валутните курсове в редица развиващи се икономики.

Project Agorá като алтернатива

Вместо да разчита на частни стабилни монети, BIS предлага собствен модел. Той е известен като „Project Agorá“. Инициативата обединява осем централни банки и повече от 40 регулирани финансови институции.

Целта е създаването на единна платформа, която да свърже токенизирани банкови депозити с токенизирани резерви на централните банки. Така могат да се използват предимствата на блокчейн технологиите, без да се нарушава съществуващата двустепенна банкова система.

Според BIS подобна инфраструктура би позволила по-бързи трансгранични плащания, денонощни разплащания и по-висока ефективност, като същевременно запази ролята на централните банки като гарант за доверието във финансовата система.

Институцията призовава и за по-тясна международна координация при регулирането на стабилните монети. Според нея различните национални правила могат да задълбочат фрагментацията на глобалните пазари.

Докладът показва, че дебатът вече не е дали токенизацията ще промени финансовата система, а кой ще контролира тази трансформация. BIS ясно застава зад модела, в който иновациите се развиват под надзора на централните банки, а не чрез независими частни крипто мрежи.

В контекста на несигурност и пазарна волатилност, изборът на сигурен крипто портфейл става все по-ключов за инвеститорите. За по-подробен анализ на решения и защита на активите, вижте статията „Най-добрите крипто портфейли за 2026 г.“, където са разгледани интересни опции според сигурност, удобство и функционалност.