Ключови икономически данни от САЩ и Европа – ето какво трябва да знаем

Докато инфлацията отслабва, а трудовите пазари започват да се пропукват, централните банки избират предпазливост преди следващи решения относно лихвената политика.

Bank of England реши да запази основната си лихва без промяна след изключително напрегнат вот от 5 срещу 4 гласа – сигнал, че институцията се доближава до потенциален обрат в политиката по-късно през годината. Решението не изненада пазарите, тъй като инфлацията във United Kingdom се ускори до 3.4% през декември, което значително усложнява аргументите за скорошни понижения на лихвите.

Въпреки това централната банка подчерта, че вече е намалила лихвите шест пъти от август 2024 г. насам, отбелязвайки ясен обрат спрямо агресивния цикъл на затягане след пандемията. Инфлацията е спаднала значително от двуцифрените нива отпреди три години и според прогнозите трябва да се върне към целта от 2% още през пролетта. Въпреки този напредък, ръководството на банката остава предпазливо, като изтъква риска инфлацията да се задържи по-висока от очакваното или, обратно, забавянето на пазара на труда и потреблението да я тласне под целта.

Макар да не бяха предприети незабавни действия, институцията даде най-ясния си досега сигнал, че има пространство за допълнителни понижения през 2026 г., ако икономическите условия се развиват според очакванията. Пазарната реакция беше сдържана – индексът FTSE 100 се понижи минимално, отразявайки продължаващата несигурност около растежа и бъдещия темп на облекчаване.

ЕЦБ прави пауза, залагайки на устойчив растеж и контролирана инфлация

European Central Bank също запази лихвената си политика без промяна, като остави депозитната лихва на ниво 2.00%. Решението идва на фона на допълнително охлаждане на инфлацията в еврозоната до 1.7%, което засилва аргументите за пауза след предишните лихвени понижения. Управителният съвет потвърди, че очаква инфлацията да се стабилизира около целта от 2% в средносрочен план, но подчерта, че не счита битката за напълно спечелена.

Икономиката на еврозоната показва устойчивост въпреки сложната глобална среда. Растежът се подкрепя от ниска безработица, стабилни баланси в частния сектор и засилени публични инвестиции, особено в отбраната и инфраструктурата. Предишните лихвени понижения вече започват да оказват положително влияние върху реалната икономическа активност.

В същото време ЕЦБ предупреди, че несигурността остава висока заради търговски напрежения и геополитически рискове, които могат да натежат върху доверието и инвестициите. Централната банка повтори, че бъдещите решения ще бъдат строго зависими от данните и ще се вземат на всяко заседание поотделно, без предварителен ангажимент към конкретна траектория на лихвите. Пазарите в момента калкулират минимално допълнително облекчение през 2026 г.

Паралелно с това ЕЦБ продължава постепенното свиване на баланса си, като портфейлите по програмите APP и PEPP намаляват предвидимо, тъй като падежиращите облигации не се реинвестират. Институцията подчерта, че остава готова да използва всички налични инструменти при евентуални пазарни сътресения.

Данните от САЩ демонстрират охлаждане на трудовия пазар и засилват очакванията за по-ниски лихви

В САЩ последните данни за пазара на труда добавят още аргументи в полза на бъдещо облекчаване на паричната политика. Новите молби за помощи при безработица се повишиха до 231,000 – значително над пазарните очаквания за 212,000 и осезаемо над ревизираната стойност от 209,000 за предходната седмица. Това е сигнал, че темпът на съкращения може да започва да се ускорява.

Четириседмичната плъзгаща се средна се повиши до 212,250, което подсказва за по-широка тенденция на постепенно отслабване, а не за изолиран скок. В същото време продължаващите молби за помощи леко спаднаха до 1.844 милиона, което показва, че част от освободените работници все още намират нова заетост сравнително бързо.

По-тревожни сигнали идват от корпоративния сектор. Данни на Challenger, Gray & Christmas показват, че американските компании са обявили над 108,000 съкращения през януари – най-високото ниво за този месец от 2009 г. насам и ръст от 118% спрямо година по-рано. В същото време плановете за наемане на персонал са спаднали с 13% на годишна база, което подсказва засилена предпазливост сред работодателите.

Комбинацията от тези фактори намалява инфлационния натиск и дава на Federal Reserve повече пространство за потенциално облекчаване на политиката. Ако тенденцията на отслабване на пазара на труда се запази, пазарите вероятно ще започнат да залагат на по-ранен и по-изразен цикъл на понижаване на лихвите, като вниманието вече се насочва към възможни действия още към средата на 2026 г.