Как изглежда портфейлът на милиардер в днешния волатилен пазар

Последният 13F отчет на Рей Далио излезе и Bridgewater Associates изглежда напълно различно спрямо предходното тримесечие.

Най-големият хедж фонд в света е направил едни от най-рязките си съкращения от години насам, разпродавайки големи позиции в същите мегакорпорации от технологичния сектор, които поддържаха пазарното рали и пренасочвайки капитала към области, за които Далио намеква от месеци.

Най-впечатляващите промени идват от дълбоко отстъпление от най-големите играчи в Силициевата долина. Bridgewater намали позицията си в Meta до почти половината от предишния размер и направи още по-сериозно съкращение в Nvidia, като намали експозицията с над 65%.

Alphabet и Microsoft – дългогодишни основни позиции в портфейла – бяха орязани с между една трета и половина. Дори позициите в Uber, PayPal и големи американски банки бяха намалени, което подсказва, че Далио изтегля капитал от най-рисковите сегменти, изложени на по-строги финансови условия.

Въпреки това отчетът не показва хедж фонд, който бяга от риска, а такъв, който го пренарежда. Bridgewater едновременно увеличи експозицията си към набор от силни позиции: Sea Limited скочи с над 80%, Mastercard почти утрои размера си, Workday и Regeneron отчетоха траен ръст, а AMD също се покачи. Добавянето на Fiserv и Reddit внася нов микс от дигитални разплащания и ръст, движен от реклама в социалните платформи.

Прочетете още:

Bridgewater също разшири глобалния си отпечатък. Позициите, свързани с развиващи се пазари – включително EWY от Южна Корея и широкия VWO ETF – бяха увеличени значително. Дори индексният тракер върху S&P 500 беше разширен, което напомня, че Далио не излиза от САЩ, а просто преразпределя експозицията си с повече предпазливост.

Формата на портфейла се подравнява с предупрежденията, които Далио отправя през цялата година. Той многократно подчертава, че САЩ навлизат в това, което нарича „опасна зона“ – съчетание от тежки дългови нива, политическо напрежение и оценки, които оставят малко място за грешки. В среда, в която според него рискът от рецесия расте, а геополитическите напрежения добавят нови слоеве несигурност, действията на Bridgewater през Q3 изглеждат като подготовка: намаляване на активите, най-уязвими към рязка преоценка, и увеличаване на експозицията към бизнеси – от биотехнологии до софтуер и растеж на развиващи се пазари, които вероятно биха се представили по-стабилно при обръщане на икономическия цикъл.