JPMorgan: Coinbase може да спечели $60 милиарда от екосистемата USDC-Circle

Нов доклад на JPMorgan хвърля светлина върху зашеметяващия потенциал за растеж на партньорството на Coinbase с Circle и нейната дълбока експозиция към стабилната монета USDC.

Според фигури от банката, акционерите на Coinbase могат да се възползват от стойност между $55 и $60 милиарда, свързана с икономиката около Circle — оценка, която може да е сериозно подценена от настоящите пазарни нагласи.

Макар че 8.5 милиона акции на Circle, притежавани от Coinbase — на стойност $1.6 милиарда към 25 юли — представляват значителен дял, oт JPMorgan смятат, че основният потенциал се крие в приходите, свързани с USDC. Тези източници на доход не само са стабилни, но и изключително доходоносни.

Само през първото тримесечие на 2025 г., Coinbase е спечелила $300 милиона от разпределителни плащания от Circle — сума, която надвишава нетните тримесечни приходи на самата Circle, които са $230 милиона. Този ясен контраст подчертава, че партньорството носи непропорционално големи ползи за Coinbase чрез механизми като споделени резерви и разпространение през платформата.

От банката също така разглеждат приходите от USDC на Coinbase в две категории. На платформата компанията държи $13 милиарда в USDC, което носи $125 милиона приходи с маржове от 20–25%. Извън платформата – чрез резервите в Reserve Fund на Circle – приходите са още по-високи. Coinbase е спечелила $170 милиона през последното тримесечие от тази част, при почти 100% марж.

Прочетете още:

5 важни събития в САЩ и как те могат да повлияят на крипто пазара през следващите дни

Този модел на приходи дава на Coinbase рядко срещано предимство в крипто индустрията: Високодоходен и предвидим поток от стабилни монети, който е по-малко зависим от променливите такси за търговия или приходи от листвания. Това също така укрепва способността на компанията да издържа при пазарни спадове и да финансира нови инициативи без силна зависимост от търговията на дребно.

Анализът на JPMorgan предполага, че пазарът може да подценява интегрираната роля на Coinbase в екосистемата на USDC — една от най-надеждните и широко използвани стабилни монети в пространството. С подобряване на регулаторната яснота около стабилните монети, това позициониране може да осигури дългосрочно конкурентно предимство, с което малко платформи могат да се мерят.

За инвеститорите и анализаторите, които наблюдават следващата вълна от растеж в криптоинфраструктурата, партньорството между Coinbase и Circle може да се окаже едно от най-стратегически значимите в сектора днес.