Геополитическия риск стимулира възхода на токенизираното злато

Когато фючърсите върху злато на CME спрат търговия в петък вечер и останат затворени до неделя, процесът на публично формиране на цената се измества към блокчейн мрежите.

Според Иги Йопе, бивш главен инвестиционен директор на Credit Suisse и настоящ CIO на Theo, токенизираните активи като PAX Gold (PAXG) и Tether Gold (XAUt) на практика поемат 100% от видимото уикенд ценообразуване.

От фючърси към токени: Как се променя динамиката

Докато традиционните пазари са затворени, част от търговията се прехвърля към частни OTC сделки в Азия, които не са публично отчетени. Това оставя токенизираните версии на златото като единствения прозрачен 24/7 канал за наблюдение на цената.

По думите на Йопе, когато CME възобнови търговията, често се наблюдава „наваксване“ – фючърсите се подравняват с движенията, които вече са се случили в блокчейн пазарите.

Пазарът на токенизирано злато нараства рязко

Секторът бележи експанзия от около $1.6 милиарда до $4.4 милиарда пазарна капитализация – ръст от 177% за година.

Почти $2.8 милиарда свеж капитал е добавени към сегмента, който вече представлява значима част от обезпечените токенизирани активи от реалния свят (RWA).

Обемите също нарастват. Токенизираното злато е генерирало приблизително $178 милиарда от търговия през 2025 г., като през четвъртото тримесечие активността надхвърли $126 милиарда. Това би го позиционирало сред най-търгуваните инвестиционни продукти върху злато в глобален мащаб.

Кой движи пазара

Основни участници са маркетмейкъри и ликвидни провайдъри, които арбитрират разликите между дигиталните токени и традиционните пазари. Крипто-ориентирани макро трейдъри използват токенизираното злато не само за експозиция към цената на метала, но и като обезпечение, хедж или инструмент за доходност в периоди на геополитическо напрежение.

Въпреки че някои институционални бюра следят уикенд движенията, повечето ги третират като индикативен сигнал, а не като директна основа за позициониране.

Реален тест: геополитиката

Предимството на 24/7 търговията се проявява ясно при внезапни събития. При последната ескалация в Близкия изток токенизираните златни активи отчетоха силен скок в събота, докато топ криптовалутите като Биткойн и Етериум се понижиха. Това позволи на инвеститорите незабавно да пренасочат риска, вместо да чакат отварянето на фючърсните пазари.

Ограниченията остават

Въпреки растежа, ликвидността остава по-малка в сравнение с фючърси или ETF-и, което прави изпълнението на големи поръчки по-трудно без ценово въздействие. Освен това регулаторната рамка и правилата за попечителство варират по юрисдикции, което забавя институционалното внедряване.

В краткосрочен план токенизираното злато вероятно ще съществува паралелно с традиционните инструменти. Но уикенд динамиката разкрива, че блокчейн вече играе ключова роля в глобалния процес на ценово откриване – поне когато Уолстрийт е затворен

Източник: Cointelegraph