Добра инвестиция ли са акциите на JPMorgan сега?

Джейми Даймън, главен изпълнителен директор на JPMorgan Chase, е изключително влиятелна фигура в областта на финансите, която често движи пазарите със своите виждания.

Понастоящем Даймън е фокусиран върху завишените цени на активите, включително на акциите на собствената си компания.

JPMorgan Chase се представя значително по-добре от много от своите колеги. През последното десетилетие акциите й са поскъпнали с 403% в сравнение с 259% ръст на Goldman Sachs и 239% ръст на S&P 500. С активи за около $4 трилиона JPMorgan отчете $41.9 милиарда приходи и $13.4 милиарда печалба за последното тримесечие.

Откакто стана главен изпълнителен директор през 2006 г., Даймън стимулира успеха на JPMorgan чрез растеж и ефективност. В началото на своя мандат той управлява сложните интеграции на Bear Stearns и Washington Mutual. За разлика от конкурентите, които се стремяха към бързо разрастване, JPMorgan възприе стратегия за бавен и стабилен растеж. Например, докато Goldman Sachs се сблъска с неуспехи при разширяването на подразделението си за потребителско банкиране, възвръщаемостта на собствения капитал на JPMorgan се увеличи повече от два пъти през последното десетилетие.

Консервативният и стабилен подход на Даймън е имитиран от други банки. След като се споразумя с правителството на САЩ за нарушения на търговските практики, Wells Fargo нае Чарли Шарф, един от бившите ръководители на Даймън, за да стабилизира дейността си.

Текущо мнение за акциите на JPMorgan

Даймън значително увеличи стойността на акциите на JPMorgan, подкрепена от значителни обратни изкупувания на акции. Напоследък банката изкупува акции на стойност между $2 и $3 милиарда на тримесечие, като от време на време достига върхови стойности над $6 милиарда. В момента е разрешена програма за обратно изкупуване на акции на стойност $8 милиарда.

Въпреки това Даймън наскоро изрази предпазливост по отношение на продължаването на агресивното обратно изкупуване при настоящите цени. На неотдавнашно събитие за инвеститори той отбеляза:

„Няма да изкупуваме много акции на тези цени“, като подчерта, че макар акциите на JPMorgan да са поскъпнали с 41% през последната година, те са по-скъпи на база съотношение цена/счетоводна стойност, отколкото през предходните години. Той наблегна на последователна стратегия: да се купува по-малко, когато цените са високи, и повече, когато са ниски.

Последици за инвеститорите

Предпазливата позиция на Даймън по отношение на обратното изкупуване не означава непременно избягване на акциите на JPMorgan. Компанията ще продължи да изкупува обратно акции, макар и с по-бавни темпове. Този консервативен подход отразява дългосрочната бича перспектива, дори когато компанията коригира дейността си по обратно изкупуване въз основа на текущите оценки. Инвеститорите трябва да имат предвид, че макар дейността по обратното изкупуване да е сигнал за увереност, тя не е безпогрешен показател за бъдещ успех. Например, спирането на обратното изкупуване през 2020 г. представляваше значителна възможност за покупка.