Circle с нова емисия на USDC токени – експерти прогнозират ръст на приходите

Новата емисия на USDC и нарастващият регулаторен натиск във Вашингтон поставят стабилните монети в центъра на стратегическа битка, която може да пренареди приходните модели в крипто индустрията.

Circle е емитирала нови $500 милиона в USDC, според данни на Arkham, в момент когато приходите на Coinbase от стабилни монети се превръщат в ключов двигател на бизнеса.

Анализ на Bloomberg Intelligence отчита, че приходите на Coinbase от стабилни монети – обвързани с подялбата на лихвените приходи от резервите на USDC в партньорство с Circle – могат да нараснат между два и седем пъти, ако употребата на USDC в разплащанията се ускори.

През 2025 г. стабилните монети формират 19% от общите приходи на Coinbase. Компанията е реализирала около $1.35 милиарда приходи от стабилни монети за годината, спрямо $911 милиона през 2024 г. Само през четвъртото тримесечие на 2025 г. приходите от стабилни монети възлизат на $364 милиона.

Това се случва въпреки отчетена нетна загуба от $667 милиона за Q4 2025. За разлика от волатилните търговски такси, лихвените приходи върху USDC баланси се очертават като по-стабилна и високорентабилна линия в отчета на борсата.

Стабилните монети излизат от нишата

Употребата на стабилни монети достигна рекордни мащаби през 2025 г. Общият обем на транзакциите надхвърли $33 трилиона, като USDC отчете около $18.3 трилиона, изпреварвайки Tether (USDT), макар че Tether продължава да води по пазарна капитализация.

Ръстът в употребата обаче поставя стабилните монети в центъра на политически и регулаторен дебат. През юли 2025 г. президентът Доналд Тръмп подписа закона GENIUS Act, който създаде федерална рамка за платежни стабилни монети и изрично забрани емитентите да изплащат лихва или доходност на притежателите.

Банковото лоби подкрепи тази разпоредба, аргументирайки се, че стабилни монети с доходност могат да изтеглят депозити от традиционната банкова система.

Борбата за доходността

В рамките на преговорите по Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act се обсъжда разширяване на забраната, така че тя да обхване и неемитиращи партньори – включително борси като Coinbase – които предлагат „награди“, финансирани от лихвения доход върху резервите.

Според първоначална версия на сенатския текст, може да се ограничи възможността Coinbase да споделя част от този доход с потребителите. През януари компанията оттегли подкрепата си за законопроекта, възразявайки срещу подобни ограничения.

Coinbase получава дял от лихвените приходи от резервите на USDC чрез споразумението си с Circle, като разпределението зависи от обема на разпространения USDC.

Главният изпълнителен директор Брайън Армстронг заяви пред инвеститори, че ако Конгресът забрани изплащането на награди, компанията ще задържа по-голяма част от приходния дял – което би увеличило маржа по линията на стабилните монети, но за сметка на потребителската доходност.

Секторът на стабилните монети все повече се превръща в стратегическа инфраструктура за разплащания, а не просто в инструмент за крипто търговия. Въпросът кой ще получава доходността от резервите обаче се очертава като следващата ключова линия на напрежение между индустрията, банките и законодателите във Вашингтон.