Моделът за дигитален резерв е под натиск, след като компаниите, ориентирани към Етериум, отчитат милиарди в нереализирани загуби

Секторът на корпоративните дигитални резерви навлезе в една от най-трудните си фази от краха през средата на 2022 г.

Бизнес моделът, изграден върху държане на големи количества крипто активи в корпоративните баланси, е поставен на изпитание от пазарния спад, а много от най-големите играчи вече показват сериозно напрежение.

Спадът на Етериум се превръща във финансов проблем за балансите

Понижението на Етериум до зоната около $2,700 създава нов вид натиск за компаниите, използвали капитал на акционерите, за да натрупат значителни крипто позиции. Нереализираните загуби се разширяват бързо, заличавайки пазарните премии, които тези фирми получаваха по-рано през годината, и тласкат множество дигитални резерви под стойността на ETH, който държат.

Данни от индустрията показват, че комбинираната оценка на публичните дигитални резерви е спаднала от $176 милиарда през юли до около $99 милиарда днес, почти наполовина за по-малко от пет месеца.

Показателите на BitMine разкриват мащаба на преоценката

Най-показателният пример за промяната е BitMine Immersion Technologies. По-рано тази година компанията се превърна в най-големия публично търгуван дигитален резерв, фокусиран върху Етериум, държейки 3.55 милиона ETH при средна цена на придобиване около $3,120. При текущите пазарни нива този обем е на нереализирана загуба над $4.5 милиарда.

Конкурент от Ether Machine – друг дигитален резерв, ориентиран към ETH, отбелязва, че инвеститорите, купили акции на BMNR по време на летния пик, сега търпят значително по-дълбоки спадове, отколкото тези, които просто са закупили ETH директно, заради разводняването на акциите, използвано за финансиране на стратегията.

Дивидентна изненада сигнализира стратегически завой

Вместо да се отдръпне, BitMine отговаря на спада с ход, по-характерен за традиционни корпорации, отколкото за крипто ориентирани фирми. Компанията одобри годишен дивидент от $0,01 на акция, платим на 29 декември. Това е първата голяма фирма за дигитален резерв, която декларира регулярна дивидентна политика.

Този подход е рязък контраст с предишните инициативи. През юли, когато стратегията с ETH повишаваше ентусиазма, BitMine избра агресивна програма за обратно изкупуване на акции. Сега фокусът изглежда е върху стабилизиране на очакванията на акционерите в период на нестабилност.

Цена на акциите и финансови резултати

Дивидентното съобщение съвпада с публикуването на годишния финансов отчет на BitMine. Компанията отчете нетна печалба от $328 милиона за финансовата година, приключила на 31 август, което се равнява на $13,39 разредена печалба на акция.

Въпреки печалбите, BMNR се търгува около $26,49, далеч под върха от $135, достигнат малко след разкриването на стратегията за придобиване на ETH.

Дори след 50% спад през последния месец, акцията остава нагоре с над 250% от началото на годината.

Подготовка за следващия цикъл

Ръководството остава оптимистично в дългосрочен план. Председателят Том Лий подчерта, че BitMine се подготвя за 2026 г. с разширяване на инфраструктурата, вместо със свиване. Предстоящата „Made in America Validator Network“ (MAVAN) стейкинг система, която ще задълбочи участието на компанията в ETH валидирането, трябва да стартира през първото тримесечие.

BitMine продължава да управлява и Биткойн добивни съоръжения в Тексас и Тринидад, добавяйки оперативни приходи извън крипто притежанията си.