Използването на стабилни монети в Етериум сигнализира за структурна промяна в ончейн ликвидността

Стабилните монети в Етериум се използват по-активно, отколкото в почти всеки друг момент от историята на мрежата, което подсказва за по-дълбока промяна в поведението на ончейн ликвидността.

Нови данни, споделени от CryptoQuant, показват, че броят на дневно активните адреси, взаимодействащи с ERC-20 стабилни монети, се доближава до 590,000 – ниво, което съперничи или леко надхвърля предишните исторически рекорди.

Разрив с предишните пазарни цикли

Това, което изпъква, не е само абсолютният брой активни потребители, а устойчивостта на тенденцията. В по-ранните цикли скоковете в активността на стабилните монети обикновено бяха краткотрайни, често съвпадаха с моменти на пазарен стрес или спекулативни крайности, преди бързо да затихнат.

Този модел вече не се повтаря. По време на фазата на деливъриджинг през 2022 г., свързана с колапса на FTX, активните адреси при стабилните монети достигнаха връх от около 285,000, след което се понижиха. Дори в бичия пазар през 2020 г. – 2021 г. активността трудно се задържаше трайно над 230,000.

Настоящите нива са повече от два пъти над пика от 2022 г. и почти три пъти над стойностите от ранните фази на предходния цикъл, ясен сигнал за фундаментално различен профил на използване.

Стабилните монети се превръщат в основна инфраструктура на Етериум

Дългосрочните данни допълнително подкрепят тази интерпретация. 365-дневната пълзяща средна за активността при ERC-20 стабилни монети се е повишила над 240,000 – праг, който предишните цикли не успяваха да поддържат устойчиво.

Вместо да се връща към историческите си средни стойности, използването остава повишено за продължителен период. Това подсказва, че стабилните монети са дълбоко интегрирани в ежедневното функциониране на екосистемата на Етериум.

Вместо да стоят пасивно като „страничен“ капитал, стабилните монети все по-често се използват постоянно, за плащания, трансфери, сетълмент, търговия и управление на ликвидността в DeFi и ончейн пазарите.

Какво подсказва повишената активност при стабилните монети

Според CryptoQuant подобно поведение обикновено е характерно за пазари, в които капиталът остава гъвкав и активно позициониран, а не заключен или напускащ системата. Исторически високата употреба на стабилни монети по-често съвпада с фази на натрупване или преход, отколкото с прегряти пазарни върхове.

Докато броят на активните адреси се задържа стабилен и не показва рязко свиване, данните сочат към подлежаща сила на ликвидността, а не към спекулативен излишък. На практика това означава, че капиталът в Етериум остава мобилен и подготвен, позициониран за бъдещи движения, а не сигнализиращ за изчерпване.

За разлика от предишни цикли, белязани от бум и срив в използването, настоящата активност при стабилните монети в Етериум загатва за по-зряла пазарна структура, при която ончейн ликвидността играе централна и постоянна роля, а не се появява само в моменти на стрес или еуфория.