Големите инвеститори променят подхода си към криптовалутите

Големите инвеститори изглеждат по-търпеливи към криптовалутите, отколкото предполага репутацията на пазара за висока волатилност.

Ново проучване на Bitwise сред 15 големи институции разкрива, че нито една не е намалила експозицията си по време на срива от близо 50%, който крипто пазара претърпя между четвъртото тримесечие на 2025 г. и второто тримесечие на 2026 г. Някои дори са увеличили позициите си.

Биткойн се превръща в основата на портфейла

Bitwise е интервюирала в продължение на три месеца инвестиционни ръководители, които вземат решения за крипто експозицията на пенсионни фондове, държавни инвестиционни фондове, фондации, семейни офиси, консултанти и публични компании. Това е малка извадка и резултатите не могат автоматично да бъдат пренасяни върху целия институционален пазар. Те обаче дават рядък поглед към начина, по който част от големите инвеститори структурират позициите си.

Най-ясният общ знаменател е ВТС. Всяка от интервюираните институции, която притежава криптовалути, държи BTC. За почти всички той е първата, най-голямата и най-дълго държаната позиция, като често е поставян редом до златото като защита срещу обезценяването на фиатните валути.

Етериум и Solana получават различно отношение. Позициите са по-малки и инвестиционният хоризонт е по-кратък. Част от инвеститорите посочват конкретни условия за излизане, ако употребата на мрежите не доведе до достатъчно натрупване на стойност в самите токени през следващите години.

Между 0.5% и 13%, но повечето остават предпазливи

Разликата между институциите е значителна. Криптовалутите представляват между 0.5% и 13% от инвестиционните им активи, но повечето разпределения са концентрирани около 1%-2%. Експозицията не идва само чрез директно притежание, а е разпределена между ETF-и, крипто активи, рисков капитал и хедж фондове.

Интересна зависимост се появява и при размера. Според интервютата колкото повече хора трябва да одобрят една инвестиция, толкова по-малка обикновено е крипто експозицията. Семейните офиси са сред участниците с най-големи позиции, докато държавните инвестиционни фондове са в другия край на диапазона.

Това подсказва, че ограниченията пред институционалното навлизане не са само въпрос на отношение към Биткойн. Вътрешните процедури, инвестиционните мандати и управлението на риска също определят колко капитал реално достига пазара.

ETF-ите променят начина, по който институциите навлизат

Почти всички интервюирани институции използват спот крипто ETF-и или планират да го направят. Причините са по-ниските общи разходи, по-малката оперативна тежест и възможността криптоекспозицията да бъде обработвана чрез вече позната на инвестиционните екипи инфраструктура.

Това има значение и за начина, по който се измерва институционалното участие. Част от инвеститорите използват структури, които не се виждат в стандартните 13F отчети, затова публично наблюдаваните позиции вероятно не показват целия размер на експозицията. Това не позволява да се изчисли колко по-голям е действителният дял, но поставя ограничение върху анализа само по регулаторните декларации.

Цената не е основната причина за продажба

Може би най-интересният резултат е как институциите определят момента за излизане. Нито един от 15-те участници не посочва самия спад на цената като причина да продаде.

Сред факторите, които биха променили позицията им, са провал на инвестиционната теза, регулаторен обрат или криза на доверието в индустрията.

Тази нагласа контрастира с движението на пазара в момента. Към момента на писане на статията Биткойн се търгува на цена от $84,357, с понижение от 2.46% за последните 24 часа, докато Етериум за $2,671 и губи 2.98%. XRP спада с 5.36% до $1.49, а Solana отстъпва с 3.21% до $114.34. Въпреки дневния спад ВТС остава с 11.2% нагоре за седмицата, а Solana и XRP запазват двуцифрени седмични ръстове, според предоставените пазарни данни.

Така проучването на Bitwise очертава важна разлика между краткосрочното движение на цените и институционалното позициониране. При интервюираните инвеститори волатилността сама по себе си не е достатъчна причина за излизане. По-важният въпрос е дали дългосрочната инвестиционна теза за актива продължава да работи.

Трябва да се отчете и потенциалният конфликт на интереси: Bitwise е крипто мениджър с около $9 милиарда клиентски активи, а заключението на компанията, че мнозинството институционални инвеститори ще притежават крипто до пет години, представлява нейна прогноза, а не резултат, който може да бъде установен от интервютата.

В контекста на несигурност и пазарна волатилност, изборът на сигурен крипто портфейл става все по-ключов за инвеститорите. За по-подробен анализ на решения и защита на активите, вижте статията „Най-добрите крипто портфейли за 2026 г.“, където са разгледани интересни опции според сигурност, удобство и функционалност.