BlackRock подготвя стратегически ход към стейкинг в Етериум ETF

Най-големият мениджър на активи в света разглежда възможността да интегрира стейкинг на Етериум в своите борсово търгувани продукти, според запознати с процеса източници.

Хайпът около числата „82%“ или „83%“ предизвика объркване в част от пазарните коментари, но процентът не обозначава годишна доходност от подобен мащаб. Той отразява дела от генерираните стейкинг награди, който би се разпределял към инвеститорите в ETF структурата.

При предложената рамка приблизително 82%–83% от общия стейкинг доход би достигал до акционерите, докато останалите около 17% биха покривали валидаторска инфраструктура и управленски такси. Исторически доходността от стейкинг в ЕТН варира между 3% и 4.5% годишно. При подобен модел инвеститорите биха могли да реализират допълнителна ефективна доходност от приблизително 2.5% до 3.7% върху притежавания ETH, наред с ценовата експозиция.

От ценова експозиция към инструмент за възвръщаемост

Потенциалното включване на стейкинг цели да адресира структурен пропуск при първото поколение спот Етериум ETF-и, одобрени през 2024 г. Тези продукти предоставиха достъп до движението в цената на ETH, но не включиха механизъм за генериране на мрежовата доходност. Така институционалните инвеститори плащаха такси за управление, без да получават 3%–4% годишна възвръщаемост, достъпна за директните притежатели на токена.

С добавянето на стейкинг, ETF-ите биха се позиционирали като инструменти с пълна възвръщаемост, а не само като средства за пасивно проследяване на цената. За пенсионни фондове, университетски дарителски фондове и други дългосрочни алокатори това би придало на Етериум характеристика, по-близка до доходоносен дигитален актив, отколкото до спекулативна суровина.

Въпреки стратегическата логика, регулаторните въпроси остават съществени. SEC традиционно проявява предпазливост по отношение на стейкинг в рамките на ETF структури, особено заради ликвидните ограничения и механиката на ънстейлинг опашката в ETH.

Очаква се оперативната инфраструктура да бъде поверена на утвърдени институционални доставчици, сред които Coinbase Prime и Figment, които да управляват валидаторите и разпределението на наградите.

Ако бъде одобрен, моделът би отбелязал следваща фаза в институционализацията на дигиталните активи, интегрирайки доходността на блокчейн мрежа в строго регулирана пазарна рамка и доближавайки Етериум до класически актив с вградена доходност.