Биткойн изпада в „замръзване след ралито“, докато инвеститорите изтеглят милиарди от ETF продуктите

Биткойн навлиза в един от най-вялите си периоди след халвинг в последните години, а Citigroup определя текущата среда като „halving-season chill“ - охлаждане след халвинга.

Терминът описва трудна комбинация от сринат пазарен сентимент и масови изтегляния от спот Биткойн ETF-и – отливи, които съперничат на най-лошите месеци от началото на 2024 г.

От 10 октомври насам американските спот Биткойн ETF-и са регистрирали почти $4 милиарда изходящи потоци, ускорявайки спада на криптовалутата и засилвайки страха на пазара. Според Citi около $3.5 милиарда от това се дължи на ноември, което поставя месеца на път да повтори рекордния отрицателен резултат от февруари. Най-силно е засегнат IBIT на BlackRock, който е загубил над $2 милиарда. По моделите на Citi всеки $1 милиард в ETF отливи натиска цената на Биткойн с около 3.4%, създавайки самоподдържащ се цикъл: продажбите водят до спад, а спадът води до нови продажби.

Това отдръпване съвпада с исторически слабата фаза на цикъла след халвинга. След експлозивните ралита през 2023 и 2024 г. Биткойн обикновено преминава в период на охлаждане, с по-ниска ликвидност, по-малко импулсивни покупки и по-остри реакции към макро сътресения. Тази година не е изключение. Масовите ликвидации на фючърсите през октомври нанесоха допълнителен удар върху пазарната психология, изпращайки индекса „Страх и алчност“ до 11, дълбоко в зоната на „екстремен страх“. Дори дългосрочните държатели, обичайният стабилизиращ фактор, започнаха да реализират печалби.

Прочетете още:

Solana се изправя пред засилващ се риск от ликвидации, като 80% от предлагането е на загуба

Макроикономическата среда допълнително усилва натиска. Citi отбелязва, че Биткойн изостава спрямо няколко ключови икономически индикатора, с които традиционно има силна корелация, сигнал, че апетитът към риск отслабва в целия финансов сектор. При ускоряващи се ETF отливи и растяща несигурност, Биткойн се намира опасно близо до низходящата цел на Citi за края на годината – $82,000.

И все пак Citi вижда потенциални точки на обрат. Възстановяване на фондовите пазари може бързо да повдигне настроенията и при дигиталните активи, а всяка значима регулаторна яснота в САЩ би могла да намали институционалната предпазливост. Някои анализатори твърдят, че последните ETF тегления изглеждат повече като тактически пренареждания, отколкото като трайно оттегляне.

Засега обаче Биткойн остава в уникална, движена от ETF-и фаза на охлаждане – такава, която променя обичайния ритъм след халвинг и поставя на изпитание търпението на инвеститорите.