Биткойн ETF-ите отбелязват силни празнични отливи, докато институциите отстъпват

Институционалният апетит към експозиция в Биткойн осезаемо се охлади в последния празничен период на годината, след като регистрираните в САЩ спот Биткойн ETF-и отчетоха рязка вълна от обратно изкупуване.

Само през седмицата около Коледа инвеститорите изтеглиха близо $782 милиона от тези продукти, въпреки че цената на Биткойн остана сравнително стабилна.

Най-силен натиск се появи към края на седмицата. В петък спот Биткойн ETF-ите отчетоха най-големия еднодневен отлив за периода – приблизително $276 милиона. Продукти, издадени от BlackRock и Fidelity, формираха по-голямата част от спада, докато Grayscale продължи да отчита по-малки, но постоянни отливи.

Дори при търговия на Биткойн около $87,000, общите активи, държани от спот Биткойн ETF-ите в САЩ, се понижиха до приблизително $113.5 милиарда, спрямо нива над $120 милиарда по-рано през декември. Отстъплението удължи серията до шест поредни дни на нетни отливи – най-дългата подобна поредица от началото на есента – като кумулативните тегления надхвърлиха $1.1 милиарда.

Сезонна пауза, а не структурна промяна

Пазарните участници предупреждават да не се правят прибързани изводи на база момента. Винсент Лиу отдава отливите основно на позициониране в края на годината и понижената ликвидност – нещо типично за празничните периоди, когато търговските екипи работят с намален капацитет. Според него движението отразява временни портфейлни корекции, а не решително излизане от крипто експозиция.

Лиу очаква активността да се възстанови в началото на януари, когато институциите се върнат на пазара, като отбелязва, че макроикономическите условия могат да станат по-благоприятни по-късно през 2026 г., ако очакванията за лихвените проценти се насочат към понижения. Фючърсните пазари вече калкулират съществени лихвени намаления от страна на Федералния резерв, което би могло да подобри привлекателността на инвестиционните инструменти, свързани с Биткойн.

ETF-ите подсказват отслабване на институционалната инерция

Въпреки това ончейн анализаторите следят внимателно потоците към ETF-ите. Данни от Glassnode показват, че както Биткойн, така и Етериум ETF-ите от ноември насам са в състояние на устойчиви нетни отливи, като плъзгащите се средни стойности остават отрицателни. Тъй като ETF-ите често се използват като индикатор за институционално настроение, тенденцията подсказва, че големите алокатори стават по-предпазливи на фона на затягащи се условия на ликвидност.

След година, в която институциите изиграха ключова роля за възхода на крипто пазарите, последното отстъпление сочи към период на консолидация. Дали търсенето на ETF-и ще се възстанови бързо през новата година или ще остане ограничено, вероятно ще определи как ще се развие институционалното участие през следващите месеци.