Strategy изпревари BlackRock и вече е най-големия притежател на Биткойн

Компанията Strategy, ръководена от Майкъл Сейлър, отново зае водеща позиция в надпреварата за институционално натрупване на Биткойн, изпреварвайки BlackRock и неговия спот ETF продукт IBIT.

Графика, споделена от Coin Bureau разкрива движението на притежанията.

Към момента на писане на статията, Strategy държи приблизително 815,061 BTC, докато IBIT остава малко зад нея с около 802,523 BTC, според Arkham.

Този обрат идва след агресивна серия от покупки, включително придобиването на над 34,000 ВТС само за една седмица – една от най-големите сделки в историята на компанията. Развитието бележи нов етап в сблъсъка между две различни философии за експозиция към крипто активи: Директно корпоративно натрупване чрез продажби на акции и капиталови пазари срещу регулиран ETF достъп за масовите инвеститори.

Финансовият механизъм зад експанзията

Ключът към последния скок на Strategy не е само размерът на покупките, а начинът, по който те се финансират. Компанията използва иновативен инструмент – т.нар. STRC (безсрочен привилегирован капитал), който се превърна в основен източник на ликвидност. По-голямата част от последната сделка е финансирана именно чрез този инструмент, като той позволява на Strategy да привлича средства, без да разрежда директно обикновените акционери.

Допълнителен елемент в стратегията е решението за по-чести дивидентни плащания към инвеститорите в тези привилегировани акции. Подобен подход цели да създаде постоянен поток от капитал, който може да бъде пренасочван към нови покупки на Биткойн. Така компанията изгражда нещо като „самоподдържащ се механизъм“, при който достъпът до капитал зависи от доверието в бъдещото поскъпване на крипто актива.

ETF срещу корпоративен баланс: различни динамики

Докато Strategy ускорява темпото, ETF-ът на BlackRock демонстрира признаци на забавяне. В последните седмици IBIT премина през период на нетни отливи – рядко явление от старта му. Това се случи на фона на по-широка пазарна несигурност и временен спад в апетита към риск.

Разликата между двата подхода става все по-ясна. ETF продуктът следва пазарното търсене – когато инвеститорите теглят средства, експозицията намалява. При Strategy обаче решенията са централизирани и стратегически – компанията може да увеличава позицията си дори при неблагоприятни пазарни условия, стига да има достъп до финансиране.

Тази асиметрия обяснява как Strategy успя да навакса изоставането си след като IBIT пое лидерството през 2024 г. и да си върне първото място само за няколко дни интензивни покупки.

Рискове, натиск и по-широкият контекст

Въпреки лидерството си, позицията на Strategy не е без риск. Волатилността на Биткойн през първото тримесечие на 2026 г. доведе до значителни нереализирани загуби в баланса на компанията. Това поставя под въпрос устойчивостта на модела ѝ при продължителен спад или странично движение на цената.

Друг важен фактор е т.нар. „премия“ на акциите на Strategy спрямо стойността на притежаваните ВТС. Ако този показател се свие прекалено, способността на компанията да набира нов капитал чрез емисии може да се ограничи – потенциално спирайки цикъла на растеж.

На макрониво, геополитическото напрежение и повишените цени на енергията създават смесена среда за крипто пазара. Биткойн се движи в сравнително тесен диапазон, което означава, че последните покупки на Strategy са направени близо до текущите пазарни нива – увеличавайки чувствителността към краткосрочни колебания.

Въпреки това, компанията вече контролира приблизително 4% от максималното предлагане на Биткойн – концентрация, която подчертава нарастващата роля на институционалните играчи. Ако настоящият темп се запази, Strategy може да се доближи до психологическата граница от 1 милион BTC още до края на годината.

Така битката между корпоративния баланс и ETF структурата се превръща не просто в съревнование за количество, а в тест за това кой модел ще доминира в следващата фаза от институционалното приемане на Биткойн.

В контекста на несигурност и пазарна волатилност, изборът на сигурен крипто портфейл става все по-ключов за инвеститорите. За по-подробен анализ на решения и защита на активите, вижте статията „Най-добрите крипто портфейли за 2026 г.“, където са разгледани интересни опции според сигурност, удобство и функционалност.