ЕЦБ подготвя блокчейн плащания, докато ЕС решава за поверителността на дигиталното евро

Европейската централна банка се подготвя да направи важна крачка към интегрирането на блокчейн технологии във финансовата инфраструктура на Европа, с планове да позволи ончейн сетълмент в пари на централната банка още от следващата година.

Инициативата е тясно свързана с дългогодишния проект за дигитално евро, но крайният облик, особено по отношение на поверителността, ще бъде оформен по-скоро от политически решения, отколкото от централните банкери.

Представители на ЕЦБ заявяват, че институцията е близо до техническа готовност да поддържа трансакции, сетълвани чрез технологии за разпределен регистър директно в пари на централната банка. Същата инфраструктура се разработва така, че да обслужва бъдещо дигитално евро и да се свързва с международни платежни системи, позволявайки по-гладки трансгранични разплащания и потенциална оперативна съвместимост с други цифрови валути на централни банки.

За да се избегне разместване в съществуващата финансова система, ЕЦБ планира да въведе лимити върху притежаваните количества дигитално евро и няма да изплаща лихва върху наличностите. Тези предпазни мерки целят търговските банки да запазят централната си роля в кредитирането и паричната трансмисия, дори с нарастващото значение на дигиталните пари.

График и предназначение на дигиталното евро

Ако законодателите одобрят необходимото законодателство през 2026 г., ограничено използване на дигиталното евро може да започне още през следващата година, като пълната готовност за издаване е планирана за края на десетилетието. Ръководството на ЕЦБ подчертава, че техническата основа е в голяма степен завършена и че отговорността вече е в ръцете на институциите на ЕС да решат как точно трябва да функционира дигиталното евро – включително какво ниво на поверителност да предлага.

Централната банка аргументира необходимостта от дигитално евро с наличните структурни слабости в европейската платежна среда. Фрагментираните системи за разплащане на дребно и бавните трансгранични преводи продължават да ограничават ефективността. Без публична дигитална валута, предупреждават представители на ЕЦБ, нарастващата токенизация и частният блокчейн сетълмент могат допълнително да разпокъсат пазарите и да увеличат кредитния риск. Токенизирана форма на дигиталното евро е замислена като стабилизиращ елемент за пазарите на дигитални активи в еврозоната.

Политици от ЕЦБ изразяват и притеснения относно растящата роля на стабилните монети. Макар да признават ползите им за ускоряване на международните плащания, те предупреждават, че широко разпространено използване – особено на стабилни монети, обезпечени с долари – може да отслаби глобалната позиция на еврото и да създаде системни рискове.

Поверителността срещу политическите тенденции в ЕС

Поверителността остава най-спорният елемент в дебата за дигиталното евро. ЕЦБ заявява, че валутата не трябва да ограничава начина, по който потребителите харчат средствата си, и че офлайн трансакциите трябва да предлагат защита, сравнима с тази на кеша. На практика това би означавало дигиталното евро да се съхранява локално на устройства, позволявайки директни плащания без постоянен надзор от централен регистър. Като възможно решение се обсъждат защитен хардуер в смартфони или физически карти.

Тази визия обаче съществува паралелно с по-широка промяна в политиките на ЕС, която сочи в противоположна посока. Европейските законодатели – чието одобрение е необходимо за дигиталното евро – все по-често подкрепят разширено съхранение на данни, по-строги правила срещу изпирането на пари и по-тесни ограничения върху технологии, които повишават анонимността. Нови регулации вече ограничават анонимните крипто сметки и ще забранят определени функции и активи, ориентирани към поверителността, по-късно през десетилетието.

В резултат дигиталното евро се намира на пресечната точка на две противоположни сили: централна банка, която на теория защитава поверителност, подобна на кеша, и политическа среда, която на практика се движи към по-засилено финансово наблюдение. Дали бъдещата цифрова валута на Европа ще наподобява дигитален кеш или напълно проследим платежен инструмент ще зависи по-малко от техническия дизайн – и много повече от законодателните решения, които предстоят.