Търговската война на Тръмп ще съсипе нововъзникващите пазари

Визията на Доналд Тръмп „Да направим Америка отново велика“ изглежда обещаваща на хартия, особено като се има предвид неотдавнашната доминация на американските акции, които миналата година изпревариха световните пазари с 20%.

Амбициите на администрацията му обаче надхвърлят пазарните резултати, като целят да позиционират САЩ като централен център на световната търговия.

Търговско напрежение и планове за мита

За да постигне това, администрацията е готова да засили търговското напрежение, особено с Китай. Анализаторите предвиждат вълна от мита, насочени към китайските стоки, които биха могли да дестабилизират световната търговия и да провокират ответни мерки. Тръмп предложи мащабни налози, включително 10% мито върху целия внос, 60% върху китайските стоки и допълнителни допълнителни налози върху Канада, Мексико и страните от БРИКС, особено ако се опитат да оспорят статута на щатския долар като световна резервна валута.

Китай е изправен пред икономически насрещни ветрове

Китай, който се разглежда като централна точка на тези търговски политики, вече усеща напрежението. Отслабващият юан достигна 16-месечно дъно спрямо долара, като прогнозите сочат по-нататъшен спад, ако бъдат въведени агресивни мита. Същевременно цените на китайския износ са спаднали с 18% от пика след пандемията, въпреки че обемът на износа е нараснал с 38% за пет години, изпреварвайки глобалния растеж. Голяма част от тази експанзия бе в полза на развиващите се пазари, които сега са изправени пред значителни рискове, ако търговията с Китай бъде нарушена.

Развиващи се пазари под натиск

Развиващите се икономики, зависими от китайската търговия, се намират в несигурно положение. С потенциалните мита, които заплашват да забавят растежа на БВП на Китай до 3%, тези страни се борят със застой в инвестициите и слаб растеж на износа. Проблемът се усложнява от факта, че преките чуждестранни инвестиции остават слаби, което подкопава усилията за диверсификация или преместване на производството.

Променящата се динамика на търговията в САЩ също представлява предизвикателство. Докато на Китай се падат 27% от търговския дефицит на САЩ, други развиващи се пазари вече съставляват 55%, като страни като Мексико, Виетнам и Корея отбелязват рязко увеличение. Това преразпределение засилва несигурността и прави тези икономики уязвими към промените в търговската политика на САЩ.

Смесени сигнали за инвеститорите

Въпреки този натиск някои икономисти виждат възможности за инвестиции с фиксирана доходност в развиващите се пазари, особено във валутно-хеджиран местен дълг. Въпреки това акциите и другите активи, чувствителни към растежа, са изправени пред по-големи рискове, тъй като обезценяването на валутата и прекъсванията в търговията застрашават възвръщаемостта.

Индексът на UBS за склонност към риск на развиващите се пазари отразява тази несигурност, като показва устойчивост, но далеч не е оптимистичен. Въпреки че анализаторите прогнозират по-силен ръст на печалбите на развиващите се пазари през 2025-26 г. в сравнение с предишните търговски спорове, продължаващите опасения относно търговията и паричната политика могат да потиснат оптимизма. С високите лихвени проценти в САЩ, които ограничават способността на тези икономики да облекчават паричната си политика, ориентирането в променящия се търговски пейзаж остава сериозно предизвикателство.