Следващата фаза за Биткойн изглежда като консолидация, а не като срив

Вместо внезапен срив или панически разпродажби, данните сочат към нещо по-фино: бавно плъзгане към меча територия, започнало в края на 2025 г. и все още без ясен обрат.

Хулио Морено, ръководител проучвания в CryptoQuant, твърди, че много от сигналите, характерни за здрав бичи пазар, са започнали да избледняват още през ноември. Показатели, следящи използването на мрежата, рентабилността на инвеститорите, условията за ликвидност и търсенето, са отслабнали едновременно, оформяйки широко влошаване, а не изолиран предупредителен знак.

За Морено решаващият момент е настъпил, когато Биткойн е пробил под своята едногодишна пълзяща средна, ниво, което той разглежда като дългосрочна граница между фази на разширяване и свиване.

Ценовото движение на Биткойн през 2025 г. подкрепя тази интерпретация. След старт на годината около $90,000, активът се изкачи до връх над $126,000 през октомври, преди да обърне посоката и да завърши годината под началните си нива, показват данни от TradingView. Този обрат влиза в противоречие с очакванията, че периодите след халвинг обикновено подкрепят устойчив възход.

Различен тип мечи пазар

Ако това действително е мечи пазар, Морено смята, че той ще изглежда много по-различно от предишните цикли. Вместо резки сривове и каскадни фалити, настоящият спад изглежда по-подреден. По негови оценки реалистична цел надолу през следващата година е диапазонът между $56,000 и $60,000 – зона, свързана с реализираната цена на Биткойн, или средната цена на придобиване на текущите притежатели.

Достигането на този диапазон би означавало спад от около 55% спрямо историческия връх. В исторически план това би се считало за относително плитка корекция. По-ранни мечи пазари редовно заличаваха 70%–80% от пиковите оценки, често съпроводени от гръмки фалити и системни шокове.

Защо този цикъл изглежда по-стабилен

Това, което отличава настоящата фаза, е липсата на големи структурни сривове. За разлика от 2022 г., няма колапси тип Terra, фалити на кредитори или сривове на борси, които да ускорят натиска надолу. В същото време купувачите се промениха. Институционалните участници и борсово търгуваните продукти вече осигуряват слой от постоянено, периодично търсене, какъвто не съществуваше в предишни спадове.

Вместо търсенето да изчезва напълно, Морено вижда как то се пренасочва и изтънява – модел, по-близък до консолидация, отколкото до капитулация. Това помага да се обясни защо натискът от продажби се увеличава, без да предизвиква пълен разпад.

Ако Биткойн вече се намира в мечи пазар, той може и да не се „обяви“ с хаос. Вместо това определящата характеристика на този цикъл може да бъде времето: продължителен период на странично към по-ниско движение, докато пазарът усвоява натрупаните печалби и пренастройва очакванията.

В този смисъл историята на прага на 2026 г. вероятно няма да е за срив или експлозивно възстановяване, а за това как един по-зрял пазар се учи да преминава през фаза на свиване, без да се разпада.