Биткойн: Пазарът губи инерция – какви са признаците?

Скорошният ръст на Биткойн е в застой, тъй като пазарът навлиза във фаза на консолидация и намаляване на риска, според последния седмичен анализ „Week 32 BTC Market Pulse“ на Glassnode. Въпреки че сигналите за препродаденост и изтощение от страна на продавачите сочат възможност за възстановяване, крехката пазарна структура и намаляващата ликвидност оставят актива уязвим към понижение.

Спот пазар: Слаба инерция и сигнали за свръх продажби

Спот пазарът на Биткойн демононстрира признаци на умора. Индексът на относителна сила (RSI) се срина рязко от 47.4 до 35.8, падайки под долната си граница и сигнализирайки състояние на препродаденост. Междувременно, Кумулативната делта на обема (CVD) се влоши драстично – от –$107.1 милиона до –$220.0 милиона, показвайки засилена доминация на продавачите.

Обемът на спот търговията също намаля – от $8.4 милиарда до $7.5 милиарда, допълнителен знак за понижено участие и предпазливост по време на повторния тест под прага от $114,000.

Фючърси и опции: Намаляващ ливъридж, засилено хеджиране

При дериватите, общият открит интерес по фючърсни договори спадна от $45.6 милиарда до $44.9 милиарда, което показва слабо разчистване на позиции. Бичата инерция отслабна, тъй като финансиращите проценти спаднаха с 33% до $3.1 милиона, докато CVD при безсрочните договори се понижи още по-дълбоко – от –$1.2 милиарда до –$1.8 милиарда, което подчертава агресивното разпределяне сред трейдърите.

Прочетете още:

Индонезия обмисля Биткойн за национален резерв

Пазарът на опции също се охлади – откритият интерес се сви с 8.4% до $39.8 милиарда, а премиите за волатилност се стесниха – спредът по волатилността намаля до 16.26%. Все пак, 25-делта отклонението се покачи над горната си граница до 5.51%, показвайки засилен интерес към защита от спад и все по-силна ориентация към хеджиране сред инвеститорите.

ETF активност: Забавяне, ончейн данни – смесена картина

Сегментът на борсово търгуваните фондове (ETF) показа отслабен институционален интерес. Нетните входящи потоци спаднаха с 24.9% до $269.4 милиона, въпреки че обемът на търговия се увеличи с 9.9% до $19.8 милиарда, подсказвайки, че активността остава отзивчива, макар и предпазлива. MVRV при ETF-ите се понижи от 2.4 до 2.3, което отразява леко намалена рентабилност.

Ончейн данните представят смесена картина: активните адреси се увеличиха с 3.6% до 729,000, но обемът на трансакциите спадна с 13.9% до $9.4 милиарда, а таксите се понижиха с 14.4% до $483,200, отразявайки намаляваща мрежова активност. Промяната в реализираната капитализация остана висока – 6.3%, което сочи, че въпреки охлаждането, притокът на средства остава значим.

Пазарни нагласи: От еуфория към преоценка

Инвеститорското позициониране изглежда по-предпазливо. Метрики като процента на предлагането в печалба (в момента 93.6%) и нетната нереализирана печалба/загуба (NUPL) на 8.6% сочат намалени нереализирани печалби. Съотношението реализирана печалба/загуба се понижи до 1.9, което показва спад в поведението за прибиране на печалби.

Ликвидните метрики остават стабилни – съотношението краткосрочни/дългосрочни притежатели е 17.3%, а делът на „горещия капитал“ е 36%, без съществени пренасочвания в разпределението на капитала.

Прогноза: Възможен отскок, но структурата остава нестабилна

Въпреки че множество сектори показват признаци на препродаденост или изтощено предлагане – което създава потенциал за възстановяване – пазарът остава крехък. Glassnode предупреждава, че без силно възобновяване на търсенето, външни сътресения или продължителна апатия могат да изложат Биткойн на допълнителен низходящ риск.

Преходът от еуфоричен оптимизъм към преоценка вече е в ход, и с отстъпването на участниците от спот и деривативните пазари, всички погледи са насочени към това дали купувачите ще се завърнат – или преориентирането ще продължи към по-дълбоки нива.