Трилиони долари в готовност да навлязат на пазарите – но не и на фондовия

Калиш отхвърля общоприетото мнение, че наличието на "парични средства настрана" може да окаже положително въздействие върху акциите, като го смята по-скоро за "пропаганда".

Той подкрепи тази гледна точка, проучвайки 40-годишни исторически данни от индустрията на паричния пазар.

Мактростратегът постави въпроса дали някой е проучил задълбочено историческите данни и изследователският екип на NDR се впусна в проучването им.

Те идентифицираха три забележителни спада в данните за фондовете на паричния пазар през последните четири десетилетия, като най-значителният спад от 35.4%, равняващ се на $1.4 трилиона, настъпи преди около дванадесет години след световната финансова криза.

Други значими спадове включват спад от 22.2 % след спукването на балона на технологичните акции в началото на 2000 г. и спад от 10.5 % през 2020 г. по време на пандемията.

Важното е, че и трите случая на спадове съвпаднаха с интервенции на Федералния резерв, насочени към облекчаване на паричната политика и стимулиране на икономиката.

Тези действия мотивираха инвеститорите да пренасочат средства от парични средства към по-високодоходни активи, както подчерта Калиш. Забележително е, че през изминалата година фондовете на паричния пазар привлякоха приблизително $1.4 трилиона, по данни на NDR.

Важно е да се признае, че предишните спадове на активите на паричния пазар се случиха след значителни движения на мечия пазар при акциите, което примами инвеститорите да се върнат към акциите и да се отдалечат от паричните средства.

Според Калиш в момента такива условия не са налице, особено при положение че фондовете на паричния пазар носят 5% или повече доходност, а акциите достигат рекордни стойности. Индексът S&P 500 за кратко надмина предишния си рекорд по затваряне, поставен преди около две години, докато Dow Jones Industrial Average също постигна серия от рекордни затваряния след значителните печалби през четвъртото тримесечие.

Силната икономика и забележителният спад на доходността на 10-годишните държавни ценни книжа през последните месеци на 2023 г. дадоха силен тласък на ралито на фондовия пазар.

Въпреки че през октомври референтната лихва за кратко надхвърли 5%, оттогава тя се понижи до около 4%, предлагайки облекчение за кредитополучателите, които искат да наберат нов дълг или да се рефинансират.

В заключение Калиш прогнозира, че макар да има причини за оптимизъм по отношение на акциите и кредитите, значителната купчина парични средства може да не е стабилен фактор в този контекст.