S&P понижава рейтинга на Tether до най-ниското ниво и предупреждава за структурни рискове

S&P Global Ratings публикува остър анализ на USDT на Tether, като присъди на стабилната монета най-ниската оценка в своя рейтингов модел и предупреди, че устойчивостта ѝ е значително по-слаба, отколкото подсказва нейният мащаб.

Вместо да се фокусира върху краткосрочното ценово поведение, критиката на S&P е насочена към това, което стои зад USDT, а агенцията посочва, че тази основа е станала осезаемо по-рискова.

Последният преглед заключава, че Tether се е отдалечил още повече от консервативния модел на резерви и в момента държи експозиция към активи, които могат да се колебаят рязко в стойността си. Биткойн, злато, обезпечени заеми и различни корпоративни кредитни инструменти вече съставляват по-голям дял от обезпечението на USDT спрямо предишни години.

Най-голямото притеснение за S&P е Биткойн компонентът в резервите. Тъй като криптовалутата се оценява да представлява около 5.6% от предлагането на USDT, позицията вече надвишава буфера за свръх обезпечаване на емитента. При сериозен спад агенцията предупреждава, че рязкото обезценяване на BTC би могло да свали покритието на стабилната монета под номинал.

Прочетете още:

Binance представя ново ниво на услуги за елитни крипто инвеститори

Понижението обхваща не само състава на активите. S&P отново насочи критика към дългогодишната непрозрачност на Tether, аргументирайки, че компанията все още не предоставя достатъчно информация за качеството на своите попечители, контрагенти или детайлите около начина, по който се изчисляват стойностите на резервите. Липсата на формална регулаторна рамка или отделени клиентски активи допълнително отслабва защитата на инвеститорите, посочва рейтинговата агенция.

Въпреки това S&P отбелязва, че USDT успява да поддържа доларовия си паритет надеждно през множество периоди на крипто турбуленции – факт, който показва оперативна устойчивост, но не компенсира структурните слабости, подчертано в доклада.

С новата оценка S&P сигнализира, че най-голямата стабилна монета в света може да се окаже по-крехка, отколкото предполага нейната доминация, особено в сценарий на рязък спад на рисковите активи или внезапна промяна в инвеститорското доверие.