Защо държавите обмислят Биткойн като стратегически резерв

В продължение на десетилетия правителствата разчитаха на щатските държавни облигации и златото, за да осигурят стабилност на своите финансови резерви.

Облигациите носеха доходност в световната резервна валута, а златото оставаше върховото средство за защита от обезценяване на парите. Но промените във финансовия ред карат политиците да проучват алтернативи – и Биткойн все по-често попада в краткия списък.

Преразглеждане на волатилността

Критиците определят Биткойн като спекулативен заради ценовите му колебания. Но именно волатилността често работи в негова полза. В 16-годишната си история активът никога не е бил по-евтин четири години по-късно спрямо същата дата преди това. Този модел е важен, защото правителствата, за разлика от дребните инвеститори, мислят в десетилетни хоризонти. Това, което изглежда рисковано на дневна графика, може да се превърне в стабилност и натрупване на стойност във времето.

Инвестиция срещу резервен актив

За суверенните фондове и пенсионните мениджъри привлекателността на Биткойн е в потенциалното поскъпване. Но централните банки имат друг въпрос: може ли Биткойн да функционира като истински резервен актив? Резервите не се избират за краткосрочна печалба, а за ликвидност, доверие и универсалност. Щатските облигации играеха тази роля от 1944 г., а златото – от хилядолетия. И двете обаче показват пукнатини.

Спад на облигациите, възход на златото

Чуждестранното притежание на американски облигации се сви от около 50% през 2008 г. до едва 30% през 2023 г. Причината е както употребата на долара като оръжие чрез санкции, така и слабата реална доходност. Докато зависимостта от облигации намалява, централните банки масово се обръщат към златото. Покупките се удвоиха след 2022 г., тласнаха търсенето до рекордни нива и изстреляха цените близо до исторически върхове.

Прочетете още:

ЕЦБ предупреждава: Митата засилват инфлационните страхове в Европа

Къде се вписва Биткойн

Този контекст придава нова значимост на Биткойн. Както златото, той е неутрален, безграници и устойчив на цензура. Но за разлика от златото, е дигитален, преносим и програмируем. Затова някои икономисти го виждат като трети стълб на суверенните резерви – допълнение, а не заместител на облигациите и златото. Идеята за „Стратегически Биткойн резерв“ набира популярност, особено когато правителствата мислят за подготовка в един все по-многополюсен финансов ред.

Накратко, аргументът за държавно участие в Биткойн не е толкова заради печалби, колкото за стратегическа устойчивост. Държавите, които предприемат ход първи, може да се окажат по-добре позиционирани в свят, където финансовият суверенитет се измерва не само в долари и злато, но и в сатошита.

Източник