ETF потокът се забавя: Ще се задържи ли Биткойн без нова ликвидност?

Ралито на Биткойн до историческия връх през юли доведе до рязък скок в реализираните печалби, но според анализатори този цикъл изглежда различен.

Джейми Коутс (CMT) отбеляза в скорошен пазарен анализ, че макар движението да изглежда драматично и коригирано спрямо пазарната капитализация, то е далеч по-умерено от предишните цикли.

Вместо параболични скокове, пътят на цената на Биткойн през 2025 г. е белязан от поетапни печалби. Това, според Коутс, е сигнал за зрял пазар, в който растежът идва на вълни, водени от условията на ликвидност, а не от безконтролна спекулация.

Забавяне при ETF и корпоративното търсене

По думите на Коутс, два от основните стълба на търсенето на Биткойн – корпоративните резерви и спот ETF продуктите показват признаци на умора. Потокът от средства към спот ETF-и е отслабнал в сравнение с началото на годината, а компаниите вече не добавят Биткойн към баланса си със същия темп.

Това забавяне, предупреди той, може да остави Биткойн уязвим за нов спад в краткосрочен план. Без силни институционални вливания или корпоративни покупки, пазарът трудно ще поддържа инерцията, докато не се появи нова вълна ликвидност.

Q4 може да се окаже повратната точка

Коутс посочи няколко макроикономически фактора, които биха могли да променят картината в края на годината. Сред тях са евентуални намаления на лихвените проценти, промени в правилата за Supplementary Leverage Ratio (SLR) и политически решения от Китай, които могат да влеят нова ликвидност в системата. Той също така отбеляза и непредвидимия „фактор Тръмп“ в САЩ като възможен катализатор.

Прочетете още:

Биткойн: Цената падна под $109,000 – китове продават, Фед усилва напрежението

Ако тези условия съвпаднат, Биткойн може отново да поеме нагоре след период на консолидация. Засега обаче комбинацията от забавено търсене и прибиране на печалби подсказва за възможна слабост, преди пазарът да намери следващия си тласък.

Цикъл, различен от предишните

По-широкото послание, което Коутс подчерта, е, че настоящият цикъл се различава от миналото. Вместо еуфоричните пикове на 2017 и 2021 г., днес пазарът върви по по-умерен път. Това може да се окаже по-здравословно за дългосрочното възприемане на Биткойн, макар в краткосрочен план инвеститорите да са изправени пред повече волатилност и чакане за нови ликвидни вливания.