Защо се обезценява китайският юан?

Китайският юан наскоро достигна шестмесечно дъно, като широко разпространените очаквания са за по-нататъшно поевтиняване през годината.

Китай обмисля намаляване на лихвените проценти, докато Федералният резерв на САЩ обмисля повишаване на лихвите, което кара банките и китайските компании да се подготвят за обезценяване на валутата.

Юанът се понижи поради бавното възстановяване на Китай след пандемията и слабото вътрешно и международно търсене. Неотдавнашните понижения на лихвените проценти увеличиха разликата между доходността на китайските и американските държавни ценни книжа до най-голямата от 16 години насам, обръщайки тенденцията за повишаване на китайската доходност.

Инвестиционните банки преразглеждат валутните прогнози, тъй като юанът е изправен пред продължаващ натиск. JP Morgan понижи прогнозата си за края на годината до 7.25 за долар. През тази година юанът се обезцени с близо 4%, което го нареди сред най-зле представящите се азиатски валути.

Някои банки очакват по-нататъшно поевтиняване, което може да достигне 7.3 за долар. Китайската народна банка все още не е коментирала намаляването на прогнозите за юана или уязвимостта от позиционирането на корпорациите.

Очаква се Китай да продължи да прилага облекчаващи мерки, докато западните икономики се борят с инфлацията. Трейдърите очакват повишени лихвени проценти в САЩ и запазване на ниските лихвени проценти в Китай или по-нататъшни намаления.

Китай намали обратната си репо-лихва и още една парична лихва, сигнализирайки за възможно допълнително облекчение. Държавните банки са посъветвани да намалят лихвените проценти по доларовите депозити, за да насърчат конвертирането им в юани.

Китайските компании са натрупали $24.2 милиарда излишни доларови спестявания и преминаването към юани би могло да им осигури подкрепа. Компаниите обаче може да предпочетат да прехвърлят капитали в чужбина, което създава риск от по-нататъшно обезценяване на юана.

Референтният овърнайт доларов лихвен процент се търгува по-високо от лихвите по доларовите депозити в Китай, което прави офшорните сметки привлекателни. Изтичането на капитали представлява ясен риск за обезценяването на юана, особено при понижените лихвени проценти по доларовите депозити, които засилват този риск.

В обобщение, китайският юан е изправен пред очаквания за продължаващо отслабване, докато политиките на Китай и САЩ продължават се разминават.

Инвестиционните банки преразглеждат прогнозите, а Китай прилага мерки за облекчаване, като същевременно насърчава превръщането на доларови спестявания в юани. Изтичането на капитали и понижените лихвени проценти по депозитите увеличават риска от обезценяване на юана.