Лошите новини са добри новини за пазара на акции – ето защо

Предстоящата седмица е от голямо значение за пазара на акции през това лято, особено с публикуването на данните за заплатите и отчетите за приходите на Amazon и Apple. 

На пресконференцията на Федералния комитет по операциите на открития пазар (FOMC) през миналата седмица председателят Джером Пауъл обсъди възможността централната банка да премине към намаляване на лихвените проценти.

Goldman Sachs предостави ценни идеи за това как да търгуваме при сценарий на меко приземяване. Икономистът Спенсър Хил отбеляза, че чувствителността на фондовия пазар към инфлационните новини сега е 12 пъти по-висока от историческите норми.

Загрижеността на пазара към данните за инфлацията съвпада с прогнозата на Goldman Sachs за липса на повишения на лихвените проценти както на заседанията през септември, така и през ноември поради очакванията за намаляване на инфлацията, въпреки стабилните данни за пазара на труда и положителния растеж на БВП в очите на Фед. 

Занапред се очаква над средната чувствителност към данните за цените и заплатите, тъй като напредъкът към постигане на инфлация в диапазона от ниски до средни стойности от 2% ще окаже значително влияние върху решенията на FOMC за спиране на повишаването на лихвените проценти и евентуално за започване на тяхното намаляване.

Интересно е, че реакцията на пазара на изненади, свързани с растежа, не е благоприятна. 

Например докладът за продажбите на дребно през юни предизвика отрицателна реакция при фючърсите на S&P в рамките на следващите 30 минути. Изглежда, че пазарът се връща към реакцията “лошото е добро“, при която данните за мек растеж са предпочитани от инвестиралите в акции. 

Това предпочитание произтича от страха, че растеж над диапазона 1-2% от 2022 г. може да доведе до повече повишения на лихвените проценти. Този феномен на положителни пазарни реакции към лоши данни се е проявявал и преди, като се наблюдава сходство между настоящата ситуация през лятото на 2023 г. и обстоятелствата през 2000 г. и началото на 2001 г.

Икономистът Хил смята, че тези нетипични реакции на акциите към данните за растежа ще продължат, докато страховете от рецесия остават потиснати, а Фед поддържа активна тенденция към затягане на лихвените проценти по време на срещите си “на живо“.

Пазарните участници трябва да имат предвид мантрата “лошото е добро“, докато очакват публикуването на доклада на ISM за производството и данните за откритите работни места във вторник, последвани от доклада за заплатите извън селското стопанство в петък.

Фючърсите върху американските акции показаха леко възходящо движение, като до момента през този месец S&P 500 е нараснал с 3%. Фючърсите на суровия петрол за същия период от време се търгуват на цена над $81 за барел, а доходността на 10-годишните държавни ценни книжа е малко под 4%.