SEC спря Биткойн опциите на Nasdaq след жалба от CME Group

Комисията по ценни книжа и борси на САЩ (SEC) временно спря влизането в сила на решението, с което през май даде условно одобрение на Nasdaq да листне Биткойн опции под тикера QBTC.

Ходът идва, след като CME Group оспори правомощията на регулатора, твърдейки, че продуктът попада под изключителната юрисдикция на Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC), а не на SEC.

Административното спиране оставя проекта в изчакване, докато пълният състав на SEC разгледа възражението. До окончателно решение Nasdaq няма да може да пусне продукта на пазара.

CME поставя под въпрос правомощията на SEC

В основата на спора стои въпросът кой регулатор трябва да контролира опциите, обвързани с цената на ВТС.

Според CME Биткойн е стока, а не ценна книга, което означава, че дериватите върху неговата спот цена трябва да се регулират от CFTC. Компанията твърди, че SEC не може чрез административно одобрение да позволи листването на продукт, който по своята същност представлява стоков дериват.

В жалбата си CME предупреждава, че подобно решение би създало прецедент, позволяващ на борси, регулирани от SEC, да предлагат деривати върху други суровини, без да попадат под режима на CFTC.

Според компанията използването на регулаторни изключения не може да промени компетентния надзорен орган за даден финансов инструмент.

Какво означава това за QBTC

Одобрението, дадено от SEC през май, предвиждаше продуктът да стане достъпен след получаване на необходимите изключения от CFTC, които да позволят на Nasdaq и Options Clearing Corporation да предлагат опциите чрез инфраструктурата на пазара на ценни книжа.

След подаденото възражение обаче този процес е поставен на пауза.

Ако Комисията приеме аргументите на CME, Nasdaq може да бъде принудена да преработи изцяло структурата на продукта. Един от вариантите е борсата да регистрира платформата си по правилата на CFTC, които се прилагат за фючърсни и суап пазари. Друга възможност е договорите да бъдат променени така, че да бъдат базирани на ценна книга – например спот ВТС ETF – вместо директно върху цената на Биткойн.

До произнасянето на SEC търговията с QBTC остава замразена за неопределен период.

Решението може да има по-широки последици

Спорът надхвърля рамките на един отделен продукт и засяга разделението на правомощията между двата основни американски финансови регулатора.

През последните години Биткойн последователно бе третиран като стока, а CME вече предлага регулирани пазари за ВТС фючърси и опции под надзора на CFTC. Според компанията допускането на конкурентен продукт през режим, регулиран от SEC, би довело до различни регулаторни стандарти за сходни финансови инструменти.

От своя страна Nasdaq планираше да използва CME CF Bitcoin Reference Rate както за базовия индекс, така и за окончателен паричен сетълмент на договорите.

SEC ще приема обществени становища по случая до 24 август, след което комисията трябва да реши дали да потвърди първоначалното одобрение, да го отмени или да изиска промени в структурата на продукта.

Изходът от спора вероятно ще има значение далеч отвъд QBTC, тъй като може да определи по какви правила ще бъдат листвани бъдещи крипто деривати в САЩ и къде минава границата между правомощията на SEC и CFTC.

Тук можете да разгледате „Най-добрите крипто борси без KYC през 2026 г., където се анализират интересни решения, които позволяват търговия без идентификация. В статията ще откриете кои борси предлагат комбинация от анонимност, ликвидност и сигурност, както и какви са рисковете при използването им.