Michael Saylor nie zwalnia. MicroStrategy kupuje BTC na spadkach

Michael Saylor i MicroStrategy kupują kolejne 592 BTC. Spółka kontroluje już 3% podaży Bitcoina, mimo niezrealizowanych strat rzędu 6 miliardów dolarów.

Najnowsza transakcja MicroStrategy obejmuje nabycie 592 BTC za około 39,8 miliona dolarów, przy średniej cenie zakupu wynoszącej 67 286 dolarów za token. Dzięki temu ruchowi całkowite zasoby firmy przekroczyły imponujący poziom 717 000 BTC. Średnia cena nabycia BTC dla całego portfela wynosi około 76 020 dolarów za token, co oznacza, że łączna kwota zainwestowana przez spółkę to blisko 54,56 miliarda dolarów.

Kontynuacja zakupów wpisuje się w autorski wskaźnik spółki znany jako „BTC Yield”, który mierzy stosunek posiadanych Bitcoinów do rozwodnionych akcji. Według raportów finansowych z początku lutego 2026 roku model ten opiera się na agresywnym lewarowaniu bilansu poprzez emisję zamiennych obligacji senioralnych. Takie podejście pozwala firmie zwiększać ekspozycję na kryptowalutę bez bezpośredniego obciążania bieżących przepływów pieniężnych, co czyni z MicroStrategy unikalny wehikuł inwestycyjny na tradycyjnej giełdzie.

Przy obecnej cenie rynkowej Bitcoina oscylującej wokół 66 000 dolarów rezerwy MicroStrategy wycenia się na nieco mniej niż 50 miliardów dolarów. Warto zauważyć, że posiadane przez spółkę zasoby stanowią ponad 3% maksymalnej ograniczonej podaży Bitcoina, która wynosi 21 milionów monet. Jest to koncentracja kapitału, która nie ma odpowiednika wśród innych spółek publicznych na świecie.

Niezrealizowane straty a długoterminowa wizja

Ponieważ aktualna cena rynkowa pozostaje poniżej średniej ceny zakupu, MicroStrategy odnotowuje znaczną niezrealizowaną stratę, szacowaną na od 5,7 do 6,7 miliarda dolarów. Kierownictwo firmy, z Michaelem Saylorem na czele, konsekwentnie jednak prezentuje zmienność jako nieunikniony element wielodekadowej strategii akumulacji, a nie krótkoterminową pozycję spekulacyjną.

Ta niezłomność znajduje odzwierciedlenie w prognozach instytucjonalnych, gdzie analitycy tacy jak Dan Dolev z Mizuho czy Andrew Harte z BTIG utrzymują optymistyczne ceny docelowe dla akcji MSTR na poziomie odpowiednio 320 i 250 dolarów. Wiara instytucji w model „lewarowanego skarbca” sugeruje, że rynek akceptuje ryzyko związane z wahaniami kursu BTC w zamian za potencjał wzrostu w długim terminie. Dla inwestorów oznacza to, że wartość spółki jest obecnie nierozerwalnie związana z sukcesem Bitcoina jako globalnego aktywa rezerwowego. 

Spółka podkreśla, że Bitcoin to długoterminowe aktywo rezerwowe w bilansie, ale też narzędzie do przechowywania wartości. Nie jest to pozycja handlowa podlegająca krótkoterminowym ruchom cenowym, lecz fundament przyszłej stabilności finansowej przedsiębiorstwa.

Stabilność bilansu pod lupą inwestorów

Mimo ogromnej ekspozycji na rynek kryptowalut MicroStrategy utrzymuje, że jej kondycja finansowa pozostaje stabilna. Całkowite zadłużenie firmy wynosi około 8,2 miliarda dolarów, co jest kwotą znacznie niższą niż obecna wartość rynkowa posiadanych przez nią bitcionów. Bitcoinowa strategia Michaela Saylora opiera się na przekonaniu, że wartość aktywów w czasie znacznie przewyższy koszty obsługi długu.

Mając ponad 3% całkowitej podaży Bitcoina w swoich rękach, MicroStrategy realizuje jedną z najbardziej skoncentrowanych korporacyjnych strategii zarządzania aktywami skarbowymi w nowoczesnej historii finansów. Zwolennicy widzą w tym podejściu ogromny potencjał wzrostu, podczas gdy krytycy ostrzegają, że los firmy i wartość dla akcjonariuszy są niemal w 100% uzależnione od dynamiki cenowej jednego wysoce zmiennego aktywa.

Na ten moment MicroStrategy pozostaje nieugięta. Setny zakup BTC (według symbolicznego liczenia etapów) potwierdza zaangażowanie zarządu w systematyczną akumulację. Jest to zakład, którego ostateczny wynik będzie zależał od długoterminowej trajektorii największej kryptowaluty świata.