Nacházíme se v AI bublině? Co to znamená pro bitcoin?

Svět investování právě žije jednou a jedinou otázkou. Je umělá inteligence skutečnou technologickou revolucí pro rok 2026, která změní svět, nebo jsme v nafouknuté bublině, která brzy splaskne podobně jako dot-com éra v roce 2000?

Odpověď na tuto otázku bude mít dopad nejen na akciové trhy, ale i na celý kryptoměnový ekosystém, zejména bitcoin a ty nejlepší altcoiny, shitcoiny nebo meme coiny.

Zatímco CEO společnosti Nvidia neochvějně tvrdí, že jeho firma není přehodnocená, ale že poptávka je reálná. Na druhou stranu legendární investor Michael Burry (známý z filmu The Big Short nebo sázka na nejistotu) opět bije na poplach. Tento investor totiž předpověděl hypoteční krizi v roce 2008 a dnes vidí další bublinu na trhu.

Co vidí on, co zbytek retailové části trhu přehlíží a proč by vás to mělo zajímat, pokud držíte kryptoměny? Na to se dnes společně podíváme.

Akcie Nvidia: motor nové ekonomiky, nebo mrakodrap na spadnutí?

Abychom pochopili, jaké riziko představuje AI bublina pro kryptoměnové trhy, musíme se nejprve podívat na střed umělé inteligence, konkrétně na společnost Nvidia.

Tato firma se stala symbolem AI boomu, kdy firma původně vyráběla grafické karty pro hráče, dnes má za následek růst amerického HDP o celé 1 %. Bez společnosti by poslední výsledky HDP rostly pouze o 0,1 %. Tato zpráva JP Morgan o první polovině roku 2025 tak říká jedno, a to, že je ekonomika USA závislá na výdajích do umělé inteligence.

CEO Nvidia popsal situaci s mrazivou upřímností „Kdybychom byli jen chloupek za očekáváním, zhroutil by se celý svět.“ Tato věta není jen korporátní nadsázkou, ale realitou, kde jsou valuace akcií.

OpenAI – vítěz nebo zadlužený poražený?

Zatímco Nvidia reportuje obrovské zisky, protože téměř všechny AI startupy od ní kupují čipy, OpenAI, má už několik let problémy se ziskem.

Společnost Open AI generuje obrovské ztráty. I na předplatném za 200 dolarů OpenAI prodělává několikanásobně více. Výkon je dražší než to, co uživatelé platí. Společnost je v dluzích od investorů nebo tradičních entit a pokud vše půjde stejně, společnost bude vidět první zisky teprve v roce 2029 až 2031.
Problém nastává v tom případě, pokud poptávka nebude stoupat tak rychle, jak se očekávalo, nebo se umělá inteligence nebude posouvat dostatečně rychle.

Dalším problémem, který by mohl zamíchat kartami, jsou úrokové sazby. Ač inflace je zatím v USA pod kontrolou, zvýšení úrokových sazeb by mohlo situaci OpenAI a dalších firem v podobné situaci ztížit.

Varování Michaela Burryho

Všem známý Michal Burry, který předpověděl v roce 2008 hypoteční bublinu, upozorňuje na fenomén, který běžnému investorovi uteče. Technologičtí giganci jako jsou Microsoft, Google, Meta investují do čipů Nvidie.

V roce 2020 firmy odhadovaly životnost na 3–4 roky. Dnes tvrdí, že vydrží 6 let. Tím, že rozloží náklady na delší období, se roční výdaje sníží a zisky uměle vzrostou. Burry však upozorňuje na zásadní paradox: Technologický pokrok se zrychluje, ale účetně firmy tvrdí, že hardware vydrží déle.

Nvidia vydává novou, výkonnější a energeticky úspornější generaci čipů (např. Blackwell) každý rok. Staré čipy jsou energeticky náročné a v porovnání s novými neefektivní. Firmy tak budou brzy stát před volbou: buď provozovat zastaralé „žrouty energie“, nebo je vyhodit a koupit nové. Pokud udělají to druhé, budou muset jednorázově odepsat obrovské ztráty za hardware, který v účetnictví stále vedou jako aktivní.

Dopad na kryptoměny, aneb proč by se měl bitcoin bát?

Proč by tato makroekonomická analýza akcií měla zajímat investory do kryptoměn? Protože krypto trh už dnes není samostatným trhem, ale spíše propojeným technologickým sektorem, který koreluje s náladou na trhu na celém trhu.

Když rostou technologické akcie (jako jsou Microsoft, Google nebo zmíněná Nvidia), roste i likvidita na trzích a ochota investorů riskovat. Do kryptoměn tak přitéká kapitál. Pokud by ale přišla korekce na akciích (což už částečně vidíme), index SP500 a Nasdaq by krvácely.

Historie nám ukazuje, že v momentě takové paniky na akciových trzích investoři prodávají vše, co má likviditu. Zejména riziková aktiva, jako jsou technologické akcie, bitcoin nebo menší kryptoměny.
Pokud dojde k nějaké Černé labuti přes víkend, krypo to schytá jako první, protože se obchoduje 24 hodin denně a 7 dní v týdnu.

Bitcoin Halving a těžení bitcoinu pomocí AI čipů

Druhý bod je specifičtější a týká se přímo infrastruktury. Mnoho těžařů bitcoinu v posledním roce masivně investovalo do přestavby svých datacenter na HPC (High Performance Computing) pro umělou inteligenci.

Důvod byl prostý. Těžba bitcoinu po halvingu je méně zisková, zatímco pronájem výkonu pro AI je zlatý důl. Akcie těchto těžařských firem rostly právě díky „AI narrative“. Pokud by se ukázalo, že poptávka po AI je bublina a firmy jako OpenAI přestanou platit nebo omezí expanzi, těžaři přijdou o klíčový zdroj příjmů. To by mohlo vést k propadu akcií těžařských společností a nebo k nutnosti prodávat držené bitcoiny, aby pokryli náklady na drahý hardware, což by vytvořilo prodejní tlak na cenu bitcoinu.

Jak se bránit před AI bublinou?

Zatímco se tradiční trhy hodně rychle kvůli AI bublině mohou otřást v základech, bitcoin padá z ATH zpět pod 100 tisíc dolarů a investoři, kteří se obávají dalších červených svíček, tak přece jenom tu je několik řešení.

Prvním je samozřejmě diverzifikace do jiných aktiv. Zajímavou alternativou může být zlato, stříbro nebo jiné komodity a případně pro větší investory nemovitosti. Ovšem krypto investoři hledají stále zajímavější zisky, než je 5, 10 nebo 20 % na klasickém trhu. A stále častěji upírají zrak k projektům, jako je Bitcoin Hyper.

Bitcoin Hyper – efektivní řešení bitcoinu?

Bitcoin Hyper představuje zajímavou anomálii v současném tržním cyklu, a to díky kombinaci technologické efektivity a specifickosti kryptoměnového předprodeje.

Bitcoin Hyper se profiluje jako vysoce efektivní technologická nadstavba (nebo fork/vrstva), která má za cíl řešit některé z palčivých problémů škálovatelnosti a rychlosti původního bitcoinu. V době, kdy se síť zahlcuje a poplatky rostou, dává fundamentálně smysl sázet na technologie, které dělají starý bitcoin rychlejším a použitelnějším pro masovou adopci. Co však dělá tento projekt v aktuální situaci unikátním, není jen jeho technologie, ale jeho fáze předprodeje.

V momentě, kdy Michael Burry shortuje trh a akcie Nvidie hrozí korekcí, se předprodejní fáze jeví jako dočasný bezpečný přístav. Logika je neúprosná, ale pro investora uklidňující: Cena aktiva, které se ještě veřejně neobchoduje na burze, nemůže klesnout.

Zatímco hodnota vašeho portfolia v bitcoinu nebo etheru může reagovat na každé slovo šéfa Fedu nebo výkyv na Nasdaqu, cena tokenu v předprodeji je fixní. Je uměle uzamčena na stanovené hodnotě až do momentu zalistování na kryptoměnové burze. Pro spekulanty to vytváří zajímavou psychologickou i strategickou výhodu. Kapitál vložený do Bitcoin Hyperu je technicky „imunní“ vůči panice, která může v následujících týdnech zachvátit veřejné trhy.

Vzhledem k tomu, že na tokeny čekáte, než je projekt uvolní, nemůže tak prodat ve ztrátě, tak jako se to může stát u bitcoinu (tzv. panic sell).

Bitcoin Hyper však není žádným neotřelým nováčkem, který vyšel teprve včera. Od investorů vybral až neuvěřitelných 29 milionů dolarů a překonává tak všechny dosavadní rekordy stanovené předprodeji.

Kryptoměny jsou vysoce volatilní aktiva a do značné míry neregulována.

Závěr

Odpověď na otázku, zda se nacházíme v AI bublině, nám s jistotou dá až čas. Argumenty Burryho ohledně účetních triků, přepálených valuací nebo neprofitability Open AI jsou však varovným signálem, který by žádný investor neměl ignorovat.

To však neznamená, že byste měli trhy ihned opustit, ale rozhodně byste měli zvážit změnu strategie. Zatímco bitcoin a zavedené altcoiny mohou v následujících měsících čelit volatilitě kvůli AI bublině, kapitál se evidentně přesouvá tam, kde vidí investoři asymetrii mezi rizikem a potenciálním ziskem.