Rodinné kanceláře otočily kormidlo: Kryptoměny vyměnily za AI

Na první pohled to vypadá jako drobnost, v praxi je to tvrdý vzkaz trhu. Průzkum J.P. Morgan Private Bank mezi 333 family offices ve 30 zemích (průměrně zpravované prostředky 1,6 miliardy USD) ukazuje, že 89 % z nich dnes drží nulovou expozici vůči kryptoměnám. A i ti, kdo krypto mají, jsou v průměru velmi opatrní: digitální aktiva tvoří zhruba 0,4 % portfolia, přičemž samotný Bitcoin jen 0,2 %. Většina nejbohatších rodin se tak na krypto dívá spíš jako na okrajový experiment než na plnohodnotnou třídu aktiv.

AI je nový král témat a zbytek trhu se mu musí přizpůsobit

Zatímco krypto zůstává na vedlejší koleji, hlavním příběhem roku je umělá inteligence. V průzkumu uvádí 65 % family offices AI jako současnou nebo budoucí prioritu. Na dalších místech je inovace ve zdravotnictví (50 %) a infrastruktura (41 %), zatímco krypto a digitální aktiva končí až na 17 %. To samo o sobě není šok. Šokující je, jak velká část kapitálu chce být u AI, ale přitom nemá nástroje, kterými se k AI „dostat“: více než polovina kanceláří nemá expozici do growth equity nebo venture kapitálu a 79 % nemá žádnou alokaci do infrastruktury, tedy do fyzické vrstvy, bez níž AI ve velkém měřítku nefunguje.

Největší paradox: bojí se geopolitiky, ale nechtějí ani zlato ani krypto

Pokud čekáš, že nejbohatší budou mít silné zajištění, tady přijde studená sprcha. Zhruba jedna pětina rodinných kanceláří označuje geopolitiku za největší riziko pro portfolio a téměř 60 % uvádí inflaci jako klíčové riziko. Přesto 72 % z nich nemá vůbec zlato a drtivá většina nemá ani krypto. Jinými slovy, rizika vidí ostře, ale hedge volí konzervativněji a často mimo „klasické“ příběhy o ochraně před měnovou erozí. To vysvětluje, proč se v takovém prostředí kapitál nepřelévá do Bitcoinu automaticky, i když se o něm mluví jako o digitálním zlatu.

Alternativy se mění z doplňku na základ a krypto se do základu zatím nevejde

Celý posun jde číst jako změnu architektury portfolií. Z reportu vyplývá, že plánované navyšování se soustředí hlavně na private equity, které vede s plánovaným růstem kolem 37 % globálně. A v komentářích k tomu zaznívá, že alternativní aktiva se pro řadu rodin přestávají brát jako taktický doplněk a stávají se strategickým pilířem. Jenže z alternativ se v této fázi myslí především privátní trhy, infrastruktura a vybrané tematické sázky. Krypto se do stejné kategorie zatím většinově nedostalo, mimo jiné kvůli reputačnímu riziku, regulatorní nejistotě a tomu, že řada rodinných kanceláří nechce vysvětlovat volatilitu a custody otázky širšímu okruhu stakeholderů.

Přesto existují výjimky a ty jsou důležité

Zajímavé je, že vedle tohoto „velkého odmítnutí“ se současně děje paralelní příběh: některé rodinné kanceláře do krypta vstupují stále systematičtěji. Hongkongská VMS Group alokovala 10 milionů USD do Re7 Capital. V Asii se podle zmínek v textu zvedly pro krypto-vehikly prostředky přes 100 milionů USD. A Maelstrom, rodinná kancelář spojená s Arthur Hayes, spustila 250milionový private equity fond, který má v jednotlivých akvizicích mířit zhruba na 40 až 75 milionů USD a zaměřovat se na off-chain krypto firmy. Pointa těchto příkladů není v tom, že by „rodiny naskočily“. Pointa je, že když naskočí, chtějí strukturu, risk management a reputačně obhajitelný rámec.

Instituce zůstávají klidnější než retail a to mění dynamiku roku 2026

Další kontrast přichází od institucí. Průzkum Coinbase a Glassnode mezi 148 globálními investory (sběr dat prosinec 2025 až leden 2026) uvádí, že 70 % institucí považovalo Bitcoin za podhodnocený i po propadu z úrovní nad 125 000 USD směrem k přibližně 90 000 USD na konci roku 2025. Zhruba 62 % institucí pozice během výprodeje drželo nebo dokonce přidalo. A David Duong k tomu připojil rámec, že krypto vstupuje do roku 2026 ve zdravějším stavu, protože nadměrná páka byla v Q4 vyčištěna. Tohle je důležité pro pochopení napětí trhu: rodiny váhají, instituce nejsou tak defenzivní, a výsledkem jsou prudké rotace sentimentu.

Shrnutí: AI vysává pozornost, ale krypto se učí mluvit jazykem reputace

Z těchto dat vychází nepříjemně jasný obraz. Pro nejbohatší rodiny není krypto hlavní investiční téma, a to ani v době geopolitické nejistoty a inflačních obav. AI dominuje, ale paradoxně i tam spousta kapitálu teprve hledá správný kanál, jak expozici získat. Kryptu to vytváří dvojí výzvu: nejen přinést výkon, ale hlavně nabídnout strukturu, která obstojí v očích lidí, kteří chrání rodinný kapitál po generace. Pokud se krypto chce stát „strategickou“ složkou, nebude to přes hype. Bude to přes custody, regulaci, transparentnost a investiční rámec, který je pro family offices obhajitelný stejně jako private equity nebo infrastruktura.