Co je stablecoin a proč vznikl?

Stablecoin je druh kryptoměny, která se snaží držet stabilní hodnotu. Narozdíl od klasických kryptoměn, jako jsou například bitcoin nebo ethereum tak většinou nezaznamenávají tak výraznou volatilitu. Zároveň jsou často vázány na jiná aktiva. Jinými slovy se jedná o digitální mince uložené na blockchainu, které kombinují výhody ze světa kryptoměn i tradičních finančních trhů. V tomto článku se proto zaměříme na to, jak stablecoin funguje, jaké jsou výhody a nevýhody a další klíčové informace, které je vhodné znát před samotnou investicí.

Jak stablecoin funguje?

Stablecoin je kryptoměna, která cílí na udržení stálé hodnoty vůči jiné měně. Nejčastěji jsou to fiat měny, ale může se jednat také o jiné kryptoměny nebo dokonce komodity. Jejich snahou je udržet poměr hodnoty zhruba 1:1. Stablecoiny fungují na principu krytí danou měnou. Existuje několik typů krytí stablecoinů, které si podrobněji popíšeme dále v textu.

Díky využití blockchainu jsou transakce rychlé a levné. Výhodou je také bezpečnost a transparentnost, protože prostředky lze posílat také bez schválení třetí stranou. Bývají mimo jiné využívány v rámci DeFi nástrojů, jako jsou například půjčky a jiné formy obchodování. stablecoiny patří mezi oblíbené nástroje investorů a dlouhodobě se těší velké oblibě.

Jak si stablecoin drží stabilní hodnotu?

Jak již bylo zmíněno v úvodu, stablecoiny jsou často vázány na jiná aktiva. Patří mezi ně například fiat měny (eura, dolary..), jiné kryptoměny nebo dokonce komodity, jako například zlato. Udržují si stálou hodnotu vzhledem k tomuto aktivu. Mezi nejznámější stablecoiny patří USDT (Tether), které se vždy snaží mít přibližně stejnou hodnotu jako 1 USD. Mechanismus, který stojí za touto stabilitou je takzvané krytí stablecoinu.

Co je to krytí stablecoinu?

Zmínili jsme, že pomocí krytí stablecoinu dochází ke stabilní hodnotě vůči danému aktivu, se kterým je stablecoin spojen. Je však důležité vysvětlit si, jak toho stablecoiny dosáhnou. Obecně řečeno, každá jednota je jištěná určitou hodnotou na pozadí. Pokud se například zaměříme na  známý Tether (USDT), pak víme, že za každý 1 USDT existuje 1 USD v rámci rezervy. V případě dalších typů jde o obdobný princip v rámci jiné měny.

Krytí tedy znamená, že za každým vydaným stablecoinem je nějaké další aktivum a tím dochází k zaručení jeho hodnoty. Jedná se tedy o určitou záruku toho, že dané aktivum má opravdu tuto danou hodnotu, pomocí které je kryta. Díky své stabilitě je oblíbeným nástrojem pro investory hledající decentralizované řešení, které nabízí menší volatilitu nežli klasické kryptoměny.

Různé typy krytí stablecoinů a jejich nejznámější typy

Stablecoiny se dále dělí podle toho, jakým způsobem jsou kryté. Každý typ má jiný mechanismus, podle kterého udržují stabilní hodnotu, ale také různou míru rizika. Pro správný výběr je tedy důležité znát jejich fungování, které je spojeno s různými benefity i riziky. Pokud jde například o stablecoiny, které jsou vázány na fiat měny, jsou vždy podloženy skutečnou měnou v bankách. Jinými slovy, za každý 1 USDT existuje 1 USD v rámci rezervy.

Obdobně tomu je i u stablecoinů, které používají ke krytí jiné top kryptoměny. Ty jsou pak uzamknuty ve smart kontraktech jako kolaterál. Dalším způsobem jsou algoritmické stablecoiny, které nejsou kryty přímo. Jejich cenu řídí algoritmus a smart kontrakty, které podle poptávky a nabídky mince vydávají nebo spalují. Příkladem takového projektu je TerraUSD – UST).

Typy krytí stablecoinů:

• Fiat měnou – Stablecoiny mají v rezervách reálné peníze (Fiat měny), které jsou uloženy v bankách. Nejčastější Fiat měnou pro krytí stablecoinů jsou americké dolary. Každý vydaný stablecoin odpovídá 1 jednotce Fiat měny (1 USDT = 1 USD). Investoři mohou kdykoli stablecoiny směnit zpět na Fiat měnu s tím, že dojde ke spálení dané částky stablecoinů pro udržení stabilní hodnoty.
• Kryptoměnou – Kolaterál neboli zajištění se v tomto případě ukládá do smart kontraktů na blockchainu. Tyto stablecoiny jsou zajištěny formou kryptoměny (nejčastěji bitcoin nebo ethereum). Určitou nevýhodou může být nestabilita kolaterálu. V případě, že cena kryptoměn klesne, může dojít ke ztrátám vůči vloženému kapitálu.
• Poháněné algoritmem – Tyto stablecoiny nejsou kryty žádným aktivem. Jsou plně řízeny algoritmem a smart kontrakty, které se řídí nabídkou a poptávkou. V případě, že se hodnota zvýší, vydají nové mince. Naopak v případě poklesu mince spálí. Zatímco někteří investoři vidí benefity v plné automatizaci a decentralizaci, jiní ukazují na možnost kolapsu při velké volatilitě trhu.

Stablecoin USDC

USDC patří mezi nejznámější stablecoiny na trhu. Je navázán na cenu amerického dolaru a snaží se udržet stabilní hodnotu mezi 1 USDC a 1 USD. Způsob krytí je tedy v tomto případě fiat měnou nebo ekvivalentem (například státními dluhopisy). Vydavatelem toho coinu je společnost Circle ve spolupráci s Coinbase. Stablecoin USDC vznikl v roce 2018 v rámci projektu Centre Consortium.

V praxi to funguje tak, že investor vloží určitý počet dolarů a vydavatel vytvoří odpovídající množství USDC. V případě směny nebo prodeje se daný počet USDC spálí. Rezervy jsou v tomto případě plně auditované a pravidelně kontrolované, což zvyšuje důvěryhodnost stablecoinu v rámci krypto komunity. USDC v současné době funguje na několika sítích a využívá se k rychlým a levným mezinárodním převodům, obchodování na krypto burzách nebo jiným DeFi nástrojům.

Stablecoin DAI

DAI je decentralizovaný stablecoin, který udržuje stabilní hodnotu 1 DAI = 1 USD. Narozdíl od stablecoinů USDT a USDC však není krytý skutečnými dolary, ale jinými kryptoměnami, které jsou uloženy ve smart kontraktech na blockchainu. Vydavatelem je v tomto případě společnost MakerDAO. Jedná se o decentralizovanou autonomní organizaci na síti Ethereum. Mezi nejčastěji používané kryptoměny pro krytí patří USDC nebo ethereum. Cílem tohoto stablecoinu není jen udržet stabilní hodnotu, ale zajistit stabilní kryptoměnu bez centrální kontroly.

Investor v tomto případě vloží kryptoměnu jako kolaterál. Na základě hodnoty kryptoměny se vytvoří odpovídající počet DAI. V případě směny nebo prodeje vrací investor své DAI a dostane zpět svůj kolaterál. V tomto případě je nutné počítat s malým poplatkem. Pokud hodnota vložené kryptoměny prudce klesne, systém automaticky zahájí prodej, aby udržel hodnotu DAI. Stablecoin DAI funguje převážně na síti Ethereum a využívá se v rámci DeFi produktů a obchodování s kryptoměnami. Stejně jako předchozí stablecoin, i tento přináší své výhody i nevýhody.

Rizika stablecoinů

Přestože jsou stablecoiny vytvořeny především, aby držely stabilní hodnotu, také s sebou přináší určitá rizika. Míra rizikovosti závisí na způsobu krytí, důvěryhodnosti vydavatele a dalších technologických parametrech. Níže uvádíme rizikovost jednotlivých typů a další společné body, které mohou ovlivnit bezpečnost vaší investice.

Rizikovost podle typu krytí:

• Stablecoiny kryté fiat měnou – Tento typ přináší rizika v oblasti centralizace. Investoři musí věřit společnostem, že mají dostatek aktiv. Rezervy jsou také často uloženy v bankách a prostředky tak při krachu mohou být ohroženy. Vydavatel navíc může zmrazit nebo blokovat transakce, přináší možná omezení.
• Stablecoiny kryté kryptoměnou – Typ stablecoinů, které jsou kryté kryptoměnou, jsou náchylné zejména z důvodu kolísání hodnoty kolaterálu. Pokud jeho hodnota výrazně klesne, systém je nucen je automaticky prodat, aby udržel stabilní cenu. Dalším rizikem jsou online útoky nebo jiné technologické chyby, které mohou ohrozit prostředky investorů.
• Stablecoiny poháněné algoritmem – V tomto případě hrozí kolaps při ztrátě důvěry investorů. Zároveň je tento typ stablecoinů závislý na trhu. Pro jeho fungování je potřebná stálá poptávka a likvidita.

Obecnou hrozbou pro stablecoiny je regulační rámec, který se teprve postupně tvoří a formuje. Není tak vyloučeno, že některé země začnou postupem času podmínky zpřísňovat nebo upravovat, což může znamenat významná omezení pro investory. Takové zásahy navíc mohou mít vliv na hodnotu i dostupnost stablecoinů.

Během krize navíc může dojít k nedostatku likvidity. V důsledku poté dochází ke snížení hodnoty stablecoinu. Dalším bodem je důvěryhodnost a transparentní komunikace týmu. Pokud má stablecoin zpracované audity a pravidelně kontroluje své rezervy, dává tím jasně najevo, že dodrží, co slíbil. V tomto kontextu je důležitá správná komunikace vydavatele tak, aby investor věděl, co se děje a měl přehled o situaci.

Kolaps TerraUSD/Luna

Právě tento pád v roce 2022 patří k největším finančním kolapsům v historii kryptoměn. Díky tomuto incidentu se potvrdilo, jak rizikové mohou být algoritmické stablecoiny. Vzhledem k tomu, že stablecoiny poháněné algoritmem nejsou kryty reálným aktivem, hrozí výrazný pokles při ztrátě důvěry investorů. Přesně to se také stalo kryptoměně TerraUSD/Luna. Stablecoiny, které fungovaly v rámci ekosystému Terra byly zároveň propojeny s druhým tokenem LUNA.

TerraUSD/Luna sloužil k udržování 1 UST = 1USD, přičemž tato stabilita byla zajištěna formou pálení a vydávání coinů automaticky dle potřeby. V průběhu května roku 2022 však došlo k masivním výprodejům UST, které způsobily pokles pod 1 USD. Investoři ztráceli důvěru, že se projektu podaří vrátit kurz zpět. Pro jeho návrat navíc musel systém vytvořit velké množství tokenů LUNA, což způsobilo ztrátu až 100 % jeho hodnoty během několika dní. Krátce poté následoval obdobný pokles u UST.

Využití stablecoinů

Stablecoiny plní svou primární funkci držením stabilní hodnoty. Přesto však mohou mít další způsoby využití, které přinášejí užitek i možné výnosy. Mezi časté způsoby využití patří například mezinárodní platby, DEX burzy nebo služby v oblasti DeFi. Všechny tyto prvky si podrobně popíšeme dále v následující sekci tohoto průvodce.

Mezinárodní platby a převody

Jedním z nejčastějších způsobů využití stablecoinů jsou mezinárodní platby a převody. Přinášejí rychlejší a jednodušší řešení, a to zejména v oblastech, kde není přístup k bankovnímu systému a platby mohou trvat několik dní. Kromě rychlosti a snadnému přístupu nabízí stablecoiny i přívětivou cenu díky nízkým poplatkům za transakce. Stávají se tak oblíbenou volbou pro investory v těchto oblastech světa, ale i běžně dostupných destinacích.

DeFi (půjčky, spoření, staking)

V rámci DeFi hrají klíčovou roli, protože nabízejí stablecoiny jako stabilní prostředek směny v jinak vysoce volatilním prostředí. Oblast DeFi umožňuje využití bankovních služeb bez přítomnosti bank. Vše probíhá v rámci smart kontraktů a blockchainů. Zejména v zemích s vysokou inflací se stablecoiny staly alternativou k lokální měně. Mnoho investorů je proto využívá jako ochranu proti rychlé inflaci. Uživatelé mohou využít například:

• Půjčky – Uživatelé mohou půjčit své stablecoiny a získávat tak úroky, nebo si naopak mohou půjčit  sami v případě, že vloží kryptoměnu jako kolaterál.
• Spoření – Díky držení stablecoinů v DeFi protokolech můžete získat úroky, které bývají vyšší než-li u tradičních bank. Výnosy vznikají díky poplatkům z obchodování a jejich výhodou je opět stabilita.
• Staking – Některé projekty navíc umožňují staking stablecoinů. Ten probíhá tak, že uživatel uzamkne své stablecoiny do sítě a na oplátku získává odměny. Staking navíc pomáhá udržovat bezpečnost a stabilitu celé sítě.

Decentralizované burzy

Stablecoiny se hojně využívají také při obchodování na top decentralizovaných burzách. Díky své stabilní hodnotě jsou bezpečnější pro obchodování na burze. Existuje několik způsobů, jak využít stablecoin na DEX burze. Jedním z nich je směna a obchodování, při které jsou častým nástrojem. Vhodné jsou také pro poskytování likvidity, za které uživatelé získávají odměny z poplatků. Mezi další možnosti patří yield farming nebo hedging. Oblíbenou decentralizovanou burzou je například MEXC, která nabízí také uživatelské rozhraní v českém jazyce.

Navštívit MEXC

Kryptoměny jsou vysoce volatilní aktiva a do značné míry neregulována.

Kde koupit Stablecoiny?

Koupit stablecoiny můžete na centralizovaných i decentralizovaných burzách. V případě centralizovaných vaše transakce zprostředkovává třetí strana a fungují obdobně jako tradiční finanční instituce. Velký proces je rychlý a snadný. Stačí vytvořit účet, poslat na něj fiat měnu nebo kryptoměnu a můžete začít obchodovat. Centralizované burzy jsou jednoduché a tedy vhodné i pro začínající investory. Zároveň často podporují také platby kartou a mají kvalitní zákaznickou podporu. Nevýhodou může být vyžadování ověření identity a menší kontrola nad vlastními prostředky.

Naopak decentralizované burzy fungují bez prostředníka a nabízí tak větší anonymitu. Všechny transakce probíhají přímo mezi uživateli prostřednictvím smartt kontraktů. V praxi to probíhá tak, že uživatel propojí svou krypto peněženku s DEX a obchoduje přímo z ní bez nutného vkládání prostředků na burzu. Výhodou je plná kontrola nad svými prostředky, zatímco mezi nevýhody můžeme zařadit nižší likviditu a technicky náročnější rozhraní.

Mezi oblíbené burzy pro obchodování se stablecoiny patří:

• Bitunix – Moderní platforma, která se zaměřuje na spotové i derivátové obchodování.
• Binance – Největší centralizovaná burza na trhu s podporou Binance earn pro pasivní výdělek.
• OKX – Kryptoměnová burza, která přináší DeFi prvky a vlastní krypto peněženku.
• KCEX – Burza, která nabízí spotové i derivátové obchody v rychlém a bezpečném prostředí.
• Weex – Centralizovaná krypto burza s oblíbeným nástrojem copy trading.

Pro držení stablecoinů můžeme doporučit krypto peněženku Best Wallet, která patří mezi nejlépe hodnocené peněženky na trhu. Vyniká především jednoduchým a přehledným rozhraním, které je vhodné i pro začínající obchodníky, ale zároveň nabízí pokročilé funkce. Podporuje více než 60 blockchainů a miliony kryptoměn, včetně stablecoinů.

Navštívit Best Wallet

Kryptoměny jsou vysoce volatilní aktiva a do značné míry neregulována.

Výhody a nevýhody stablecoinů

Na závěr tohoto průvodce si shrneme celkové výhody i nevýhody stablecoinů. Jak už z názvu vyplývá, největším benefitem je jejich stabilní hodnota oproti jiným kryptoměnám. Díky tomu mohou být výhodnější na obchodování i jako uchovatel hodnoty a ochrana před inflací. Zároveň nabízí rychlé a velmi levné transakce, což ocení zejména aktivní obchodníci, kteří provádějí časté transakce. Naopak mezi nevýhody můžeme zařadit například riziko zpřísnění regulací, které by mohly potenciálně ovlivnit jejich vývoj i cenu.

Závěr

Z tohoto průvodce je zřejmé, že stablecoiny hrají důležitou roli na trhu a mají široké spektrum možného využití. Pro obchodníky tak představují zajímavou příležitost a rozšíření portfolia. Důležité je vědět, jak stablecoiny fungují, jaké typy jsou na trhu a čím jsou charakteristické. Nejznámější stablecoiny jsou vázány na americký dolar a nabízí možnosti pro obchodování na burze nebo v oblasti DeFi. Přesto nezapomeňte, že kryptoměny jsou vysoce volatilní a před investováním proveďte vlastní analýzu trhu.

Reference

• https://coin98.net/what-is-stablecoin
• https://trustwallet.com/blog/crypto-basics/what-is-stablecoin
• https://www.checkout.com/blog/what-are-stablecoins-and-how-do-they-work
• https://www.navigator-insurance.com/en/blog/stablecoins-risks-potential-and-regulation-explained/

Často kladené otázky