Hyperliquid предлага 24/7 пазар за петролни деривати в САЩ

Hyperliquid Policy Center (HPC) и trade[XYZ] поискаха от американския регулатор на дериватните пазари да отвори път за енергийни безсрочни договори в САЩ, залагайки на модел, който би позволил търговия с експозиция към петрол и природен газ денонощно, включително през уикендите.

Предложението идва в момент, когато Комисията за търговия със стоки и фючърси (CFTC) вече проучва дали подобни инструменти могат да бъдат интегрирани в регулираните американски пазари.

От крипто дериватите към петролния пазар

Инициативата представлява опит един от най-разпознаваемите инструменти на крипто пазарите да бъде пренесен към традиционните суровини.

За разлика от стандартния фючърсен договор, безсрочния няма фиксирана дата на изтичане. Цената му се поддържа близо до референтния пазар чрез периодични плащания между участниците.

CFTC вече направи първата регулаторна крачка в тази посока. През май комисията изложи позицията си за листването на безсрочни договори и разреши такъв инструмент, следящ спот цената на Биткойн, да бъде предлаган като фючърсен договор на регулирана американска борса. За други класове активи обаче регулаторът предпочете разглеждане според конкретния случай.

Следващият потенциален тест са енергийните суровини. През юни CFTC започна консултация за безсрочни договори върху физически доставими или съхраняеми енергийни активи, включително суров петрол. Регулаторът разглежда въпроси около референтните цени, клиринга, пазарните манипулации, защитата на клиентите и непрекъснатата търговия. Срокът за коментари впоследствие беше удължен до 26 август.

$500 милиарда вече са преминали през пазарите на trade[XYZ]

trade[XYZ], определян от HPC като най-големия външен оператор на безсрочни пазари върху Hyperliquid, вече предлага инструменти, свързани с WTI, Brent и Henry Hub natural gas.

Според подадения до CFTC коментар тези пазари са генерирали над $500 милиарда кумулативен търговски обем от старта си през октомври 2025 г.

Разликата в размера на позициите също е част от аргумента. Стандартният WTI фючърс представлява 1,000 барела, или приблизително $70,000 номинална експозиция при посочените от HPC цени. Медианната сделка с петрол извън традиционните часове при trade[XYZ] е около $1,300.

Това би могло да разшири достъпа до хеджиране за участници, които не се нуждаят от големите стандартизирани позиции на традиционния фючърсен пазар.

HPC обаче не предлага безсрочните договори като заместител на фючърсите с падеж. Последните остават важни за физическата доставка, конкретните месеци и търговията по кривата на цените. Безсрочният модел е насочен по-скоро към участници, които искат непрекъсната ценова експозиция без периодично прехвърляне на позицията към следващ договор.

Уикендите са основният аргумент

Един от най-силните аргументи на HPC е рискът, който възниква, когато геополитическо събитие удари петролния пазар през период, в който регулираните американски борси са затворени.

Организацията посочва сътресенията в Близкия изток по-рано тази година като пример. Докато традиционните петролни фючърси не се търгуваха през част от уикенда, участници извън САЩ са използвали свързани с петрола безсрочни договори на Hyperliquid.

Според HPC приблизително две трети от движението между петъчното затваряне и последвалото отваряне на бенчмарка вече е било отразено ончейн преди традиционната търговия да бъде възстановена.

Собственото проучване, цитирано от организацията, демонстрира още, че при близо 75% от анализираните уикенд затваряния цената на безсрочния договор върху суров петрол се е оказвала по-близо до последващата цена при отварянето на индекса, отколкото петъчната му цена на затваряне. Това е твърдение на HPC и не представлява заключение на CFTC.

Стабилните монети могат да се превърнат в част от инфраструктурата

Предложението отива отвъд самото разрешаване на нов вид дериват.

HPC и trade[XYZ] искат CFTC да приеме технологично неутрален подход, да потвърди възможността регулирани борси и клирингови организации да работят 24/7 и да изясни как понятия като „работен ден“ трябва да се прилагат към пазари, които никога не затварят.

По-съществено за крипто индустрията е предложението стабилните монети и токенизирани традиционни активи да могат да бъдат признавани като допустимо обезпечение при клирингови деривати. Аргументът е практически: Пазар, който функционира през уикенда, се нуждае и от обезпечение, което може да се движи през уикенда.

Групата иска също американските регулирани пазари да могат да използват блокчейн инфраструктура за изпълнение на поръчки, маржин, клиринг, сетълмент и съхраняване на записи, при условие че спазват съществуващите регулаторни принципи.

Регулаторният въпрос остава по-голям от технологията

Ончейн моделът предлага непрекъснато преизчисляване на маржина и публичен запис на поръчките, сделките и ликвидациите. HPC посочи, че стандартната ликвидация през „order book“ е обработила 97,9% от целия ликвидиран номинален обем на пазарите на trade[XYZ] досега.

За CFTC обаче въпросът е дали същият модел може да покрие изискванията за пазарна цялост и защита на клиентите при активи, които са свързани с физически пазари.

Именно тук петролът е по-сложен от Биткойн. Цената на енергийните суровини зависи от физическа доставка, складови наличности, транспортни ограничения и различни регионални индекси. CFTC затова разглежда енергийните безсрочни договори отделно от вече разрешените дигитални продукти.

Предложението на HPC и trade[XYZ] все още не означава, че САЩ са одобрили подобни инструменти. То поставя пред регулатора по-широк избор: Дали американският пазар на деривати трябва постепенно да възприеме част от инфраструктурата, развила се първо в крипто, или традиционният модел с определени търговски сесии ще остане стандартът за физическите суровини.

В контекста на несигурност и пазарна волатилност, изборът на сигурен крипто портфейл става все по-ключов за инвеститорите. За по-подробен анализ на решения и защита на активите, вижте статията „Най-добрите крипто портфейли за 2026 г.“, където са разгледани интересни опции според сигурност, удобство и функционалност.