Новата данъчна рамка в САЩ може да измести залаганията към пазарите за прогнози

Предстоящи промени в данъчното законодателство на САЩ могат неволно да преначертаят пазара на залагания, като направят традиционния хазарт значително по-малко привлекателен и дадат структурно предимство на пазарите за прогнози, според нов анализ на Coinbase.

От борсата посочват, че данъчни правила, които ще влязат в сила през 2026 г., могат да облагат играчи дори в години без реална печалба, създавайки т.нар. „фантомен доход“. В резултат спекулативната активност може постепенно да се измести от казина и спортни залагания към пазари, структурирани като финансови инструменти.

Затягане на приспадането на загуби от хазарт

Промяната произтича от разпоредба в закона „One Big Beautiful Bill Act“ на президента Доналд Тръмп, приет в средата на 2025 г. От 1 януари 2026 г. играчите вече няма да могат напълно да компенсират загубите си със спечелените суми за данъчни цели.

По новите правила само 90% от загубите от хазарт могат да бъдат приспаднати срещу 100% от печалбите. Това заменя досегашния режим, при който загубите се приспадаха долар за долар до размера на общите печалби. Макар промяната да изглежда малка, Coinbase предупреждава, че последиците ѝ за активните залагащи са съществени.

На практика човек, който за година печели и губи еднакви суми, може все пак да дължи данък върху част от печалбите си. За високочестотни или професионални играчи това означава данъчна тежест дори при нулева нетна печалба, което рязко повишава ефективната данъчна ставка.

Coinbase смята, че тази динамика може да направи регулирания хазарт в САЩ икономически неизгоден за част от участниците, като изтласка активността към офшорни платформи или неформални пазари с по-слаба защита за потребителите.

Пазарите за прогнози печелят от финансово данъчно третиране

За разлика от това, Coinbase отбелязва, че пазарите за прогнози попадат под съвсем различен данъчен режим. Много регулирани платформи структурират договорите си като финансови инструменти, а не като залози, което ги поставя под правилата за стокови или фючърсни пазари.

Например платформи като Kalshi третират договорите си като инструменти по Section 1256. Това позволява пълно нетиране на загуби срещу печалби без ограниченията, валидни за хазарта. Освен това излишните загуби могат да се приспадат от обикновения доход до годишни лимити и да се пренасят напред, което дава гъвкавост, недостъпна за залагащите по новите правила.

Според Coinbase това разграничение може да направи пазарите за прогнози значително по-привлекателни за опитни участници, чувствителни към данъчната ефективност.

По-широки регулаторни и пазарни последици

Анализът съвпада и с по-широката позиция на Coinbase по регулаторни въпроси. Компанията настоява пазарите за прогнози да бъдат под федерален надзор на Комисията за търговия на стокови фючърси на САЩ, вместо да се третират като хазарт и да попадат под щатско регулиране. Единна рамка, според Coinbase, би намалила несигурността както около съответствието, така и около данъчното третиране.

С приближаването на крайния срок през 2026 г. Coinbase очаква данъчният дисбаланс между хазарта и пазарите за прогнози да става все по-видим. Ако правилата останат непроменени, те могат да пренасочат спекулативната активност към пазари, третирани като финансово търгуване, а не като залагане.

Случаят подчертава по-общ извод: данъчната политика може да бъде също толкова влиятелна, колкото и регулацията, при оформянето на това как и къде се развива спекулативната активност във финансовата система на САЩ.