On-Chain-Derivate treten nach dem Volumenanstieg 2025 in eine neue Ära ein

Dezentrale Perpetual Futures haben sich in diesem Jahr still und leise zu einem der am schnellsten wachsenden Segmente im Kryptobereich entwickelt, wobei das Jahr 2025 den Markt grundlegend verändern wird.

Daten von DefiLlama zeigen, dass das gesamte Handelsvolumen auf Perpetual-DEXs auf rund 12,09 Trillionen US-Dollar gestiegen ist, wovon fast 8 Trillionen US-Dollar allein im Jahr 2025 erzielt wurden. Praktisch gesehen konzentrierten sich etwa zwei Drittel aller jemals verzeichneten On-Chain-Perpetual-Transaktionen auf ein einziges Jahr.

Das Wachstumstempo war nicht gleichmäßig verteilt. In der ersten Jahreshälfte deuteten die Volumina eher auf eine stetige Akzeptanz als auf ein explosionsartiges Wachstum hin. Dies änderte sich nach der Jahresmitte entscheidend. Die Handelsaktivität beschleunigte sich im Sommer und erreichte im letzten Quartal einen Wendepunkt, als die monatlichen Volumina wiederholt die Billionen-Dollar-Grenze überschritten.

Im Dezember verarbeiteten Perpetual-DEXs monatlich Transaktionen im Wert von rund 1 Billion US-Dollar, und allein das vierte Quartal generierte mehr Volumen als das gesamte erste Halbjahr 2025 zusammen. Was einst ein alternativer Handelsplatz für Hebelprodukte war, entwickelte sich zunehmend zu einem Hauptmarkt.

Von Nischen-Tools zur zentralen Handelsinfrastruktur

Dieser Aufschwung baut auf einer längeren Entwicklung auf. Frühe dezentrale Perpetual-Plattformen wie dYdX und Perpetual Protocol legten Anfang des Jahrzehnts den Grundstein, doch ihre Reichweite blieb bis vor Kurzem begrenzt. Der Sektor veränderte sich nach 2023 deutlich, als Hyperliquid bewies, dass On-Chain-Derivate hinsichtlich Geschwindigkeit, Liquidität und Benutzerfreundlichkeit konkurrenzfähig sein konnten.

Im Großteil des Jahres 2025 gab Hyperliquid den Ton an und verzeichnete konstant einige der höchsten monatlichen Handelsvolumina. Diese Dominanz begann jedoch im Laufe des Jahres zu schwinden. Konkurrierende Plattformen gewannen an Dynamik, und in der zweiten Jahreshälfte bewegte sich der Markt nicht mehr im Gleichschritt mit einem einzigen Marktführer. Lighter skalierte im Sommer rasant, während Aster im letzten Quartal als ernstzunehmender Herausforderer auftrat und mit starken Volumenzuwächsen den Abstand zum etablierten Anbieter verringerte.

Zum Jahresende präsentierte sich die Landschaft der Perpetual-DEXs völlig anders als zu Beginn. Was als Markt mit einem dominanten Handelsplatz begann, entwickelte sich zu einem wettbewerbsintensiveren, plattformübergreifenden Ökosystem, das Billionen von Dollar an gehebeltem Handel abwickelt. Das prägende Merkmal des Jahres 2025 war nicht nur das Rekordvolumen, sondern die Geschwindigkeit, mit der dezentrale Derivate vom Rand ins Zentrum der Kryptomarktstruktur rückten.

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