Neuer CFTC-Vorsitzender skizziert ehrgeizige Agenda: Krypto, KI und neue Märkte

Der Vorsitzende der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael Selig, veröffentlichte am 10. März eine mehrjährige Prioritätenliste, die ein breites Themenspektrum abdeckt – von der Regulierung von Kryptowährungen und institutionellen Streitigkeiten mit der SEC bis hin zu Märkten für KI-Rechenleistung und einer Abkehr von der Klimapolitik.

Zwei der neun Hauptziele von Selig stehen in direktem Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten.

Das erste Ziel besteht darin, sicherzustellen, dass die Vereinigten Staaten die „Krypto-Hauptstadt der Welt“ bleiben, indem ein klarer Regulierungsrahmen geschaffen wird. Im Zentrum dieses Plans steht die Klassifizierung von Krypto-Derivaten.

Diese Instrumente befinden sich derzeit in einer regulatorischen Grauzone, da unklar ist, ob sie in die Zuständigkeit der CFTC oder der SEC fallen.

Selig signalisierte deutlich, dass die CFTC beabsichtigt, die Kontrolle über dieses Segment zu übernehmen, anstatt die Frage ungeklärt zu lassen.

Die zweite wichtige Krypto-Initiative ist die Beendigung der sogenannten „Regulation through Enforcement“ – ein Ansatz, bei dem Regulierungsbehörden Regeln durch Gerichtsverfahren gegen Unternehmen durchsetzen, anstatt durch vorab festgelegte Vorschriften.

Dieses Modell wurde in den letzten Jahren von der Branche stark kritisiert.

Ausweitung der Rolle der CFTC

Mehrere der neuen Prioritäten erweitern die traditionelle Rolle der CFTC, die sich historisch auf Derivatemärkte und Rohstoffe konzentrierte, erheblich.

Einer der interessantesten Punkte ist die Schaffung eines „Goldstandards“ für die Regulierung von Prognosemärkten (Prediction Markets).

Dabei handelt es sich um Plattformen, auf denen Nutzer Verträge handeln, die an Ergebnisse realer Ereignisse gekoppelt sind – wie Wahlen, Wirtschaftsindikatoren oder geopolitische Ereignisse.

Diese Märkte befinden sich oft in einer rechtlichen Grauzone zwischen Finanzinstrumenten und Glücksspiel, aber Selig stellt klar fest, dass die CFTC sie als Finanzmärkte behandeln wird.

Unerwarteter Fokus auf KI-Infrastruktur

Eines der überraschendsten Elemente auf der Liste ist die Absicht, die USA zu einem führenden Markt für KI-Rechenleistung (AI compute) zu machen.

Auf den ersten Blick scheint dies nicht mit der Rolle der CFTC zusammenzuhängen.

Eine mögliche Verbindung ist jedoch die Entwicklung von Finanzinstrumenten und Futures auf Rechenleistung, beispielsweise Verträge, die auf der Verfügbarkeit von GPU-Ressourcen oder den Preisen für Cloud-Dienste basieren.

Dies ist ein aufstrebender Markt, der zur nächsten großen Kategorie von Derivaten werden könnte.

Kommentar zu kritischen Mineralien

Selig wies auch darauf hin, dass die CFTC den Handel mit kritischen Mineralien zurück in die USA holen möchte.

Derzeit findet ein großer Teil des Handels mit Rohstoffen, die in Batterien und Halbleitern verwendet werden, hauptsächlich an den Börsen in London und Asien statt.

Die Idee ist, dass US-Börsen zum Hauptzentrum für diese Märkte werden.

Selig bezeichnete jedoch ähnliche Initiativen als „Nebenthemen“, was eine klare Verschiebung des politischen Kurses demonstriert.

Was das für die Branche bedeutet

Die Tatsache, dass der CFTC-Vorsitzende die gesamte Strategie direkt im sozialen Netzwerk X veröffentlichte, ist ebenfalls bezeichnend.

Dieser Ansatz ermöglicht es, dass die Botschaft gleichzeitig folgende Gruppen erreicht:

• Die Krypto-Industrie
• Die Finanzmärkte
• Politische Beobachter

Die Botschaft ist klar: Die CFTC strebt eine größere Rolle in den neuen technologischen Märkten an, einschließlich Krypto, KI und neuer Finanzinstrumente.

Ob die Behörde über genügend Ressourcen, Befugnisse und Unterstützung vom Kongress verfügen wird, um dieses ehrgeizige Programm umzusetzen, bleibt eine Frage, die erst noch beantwortet werden muss.