Krypto-Treasury-Modell getestet, da Ethereum-Unternehmen mit Milliarden an nicht realisierten Verlusten konfrontiert sind

Der Bereich der digitalen Vermögensverwaltung ist in eine seiner schwierigsten Phasen seit dem Crash Mitte 2022 eingetreten.

Das Geschäftsmodell, das darauf basiert, große Mengen an Kryptowährungen in den Bilanzen von Unternehmen zu halten, wird durch den Marktabschwung auf die Probe gestellt – und viele der größten Akteure stehen nun unter starkem Druck.

Der Kursrückgang von Ethereum wird zu einem Bilanzproblem

Der Rückgang von Ethereum auf 2.700 US-Dollar hat einen neuen Druck auf Unternehmen ausgeübt, die mit dem Kapital ihrer Aktionäre große Kryptowährungspositionen aufgebaut haben. Die nicht realisierten Verluste aus diesen Vermögenswerten haben sich schnell vergrößert, wodurch die Marktprämien, die diese Unternehmen zu Beginn des Jahres erzielten, geschmälert wurden und mehrere Treasury-Bestände unter den Wert der von ihnen gehaltenen ETH gefallen sind.

Branchendaten zeigen, dass die Gesamtbewertung der öffentlichen Treasury-Bestände an digitalen Vermögenswerten von 176 Milliarden US-Dollar im Juli auf heute rund 99 Milliarden US-Dollar gefallen ist, wodurch fast die Hälfte der Marktkapitalisierung des Sektors in weniger als fünf Monaten vernichtet wurde.

Die Kennzahlen von BitMine zeigen das Ausmaß der Neubewertung

Das anschaulichste Beispiel für diese Verschiebung ist BitMine Immersion Technologies. Anfang dieses Jahres wurde das Unternehmen zum größten börsennotierten, auf Ethereum fokussierten Treasury mit 3,55 Millionen ETH zu einem durchschnittlichen Kaufpreis von rund 3.120 US-Dollar. Bei den aktuellen Marktpreisen bedeutet dieser Bestand einen nicht realisierten Verlust von mehr als 4,5 Milliarden US-Dollar.

Ein Konkurrent von Ether Machine – einem weiteren ETH-orientierten Treasury – stellte fest, dass Investoren, die BMNR-Aktien während des Sommerhochs gekauft haben, aufgrund der zur Finanzierung der Treasury-Strategie verwendeten Aktienverwässerung nun viel stärkere Verluste hinnehmen müssen als diejenigen, die einfach direkt ETH gekauft haben.

Dividendenüberraschung signalisiert strategische Wende

Anstatt sich zurückzuziehen, hat BitMine auf den Abschwung mit einer Maßnahme reagiert, die eher mit traditionellen Unternehmen als mit Krypto-Unternehmen in Verbindung gebracht wird. Das Unternehmen hat eine jährliche Dividende von 0,01 US-Dollar pro Aktie genehmigt, die am 29. Dezember ausgezahlt wird. Es ist das erste große Krypto-Treasury-Unternehmen, das eine wiederkehrende Ausschüttung an die Aktionäre angekündigt hat.

Dies steht in starkem Kontrast zu früheren Initiativen. Im Juli, als die ETH-Strategie des Unternehmens für Begeisterung sorgte, entschied sich BitMine für ein aggressives Aktienrückkaufprogramm. Jetzt scheint der Fokus darauf zu liegen, die Erwartungen der Aktionäre in einer turbulenten Zeit zu stabilisieren.

Aktienkurs und Finanzdaten

Die Dividendenankündigung geht mit der Veröffentlichung der vollständigen Jahresergebnisse von BitMine einher. Das Unternehmen meldete für das am 31. August endende Geschäftsjahr einen Nettogewinn von 328 Millionen US-Dollar, was einem verwässerten Gewinn pro Aktie von 13,39 US-Dollar entspricht.

Trotz dieser Gewinne wird BMNR derzeit bei etwa 26,49 US-Dollar gehandelt, weit unter dem Höchststand von 135 US-Dollar, der kurz nach der Bekanntgabe der ETH-Akquisitionsstrategie erreicht wurde.

Selbst nach dem 50-prozentigen Rückgang im letzten Monat liegt die Aktie seit Jahresbeginn immer noch um mehr als 250 % im Plus.

Vorbereitung auf den nächsten Zyklus

Das Management bleibt langfristig optimistisch. Der Vorsitzende Tom Lee betonte, dass BitMine sich mit dem Ausbau neuer Infrastruktur auf das Jahr 2026 vorbereitet, anstatt sich zurückzuziehen. Das bevorstehende Made in America Validator Network (MAVAN) – ein Staking-System, das das Engagement des Unternehmens in der ETH-Validierung vertiefen wird – soll im ersten Quartal in Betrieb gehen.

BitMine betreibt auch weiterhin Bitcoin-Mining-Anlagen in Texas und Trinidad und erzielt damit zusätzliche operative Einnahmen über die Krypto-Bestände hinaus.