Neues US-Steuermodell könnte Wettaktivitäten hin zu Prognosemärkten verlagern.

Laut einer neuen Analyse von Coinbase könnten bevorstehende Änderungen des US-Steuerrechts unbeabsichtigt die Wettlandschaft verändern, indem sie traditionelles Glücksspiel weit weniger attraktiv machen und Vorhersagemärkten einen strukturellen Vorteil verschaffen.

Die Börse argumentiert, dass die ab 2026 geplanten Steuerregeln Glücksspieler selbst in Jahren benachteiligen könnten, in denen sie keine Gewinne erzielen. Dies würde zu sogenannten „Phantom-Einkommen“ führen. Infolgedessen könnten spekulative Aktivitäten zunehmend von Casinos und Sportwettenanbietern auf Märkte verlagert werden, die als Finanzinstrumente strukturiert sind.

Verschärfte Regelungen für den Abzug von Spielverlusten

Diese Änderung geht auf eine Bestimmung in Präsident Donald Trumps „One Big Beautiful Bill Act“ zurück, der Mitte 2025 in Kraft trat. Ab dem 1. Januar 2026 können Glücksspieler Verluste nicht mehr vollständig mit Gewinnen verrechnen.

Nach dem überarbeiteten System können nur noch 90 % der Spielverluste mit 100 % der Gewinne verrechnet werden. Dies ersetzt die bisherige Regelung, nach der Verluste bis zur Höhe der Gesamtgewinne eins zu eins abgezogen werden konnten. Auch wenn die Änderung geringfügig erscheinen mag, warnt Coinbase vor erheblichen Auswirkungen für Vielspieler.

Konkret bedeutet das: Selbst wenn jemand innerhalb eines Jahres den gleichen Betrag gewinnt und verliert, kann es sein, dass er auf einen Teil seiner Gewinne Steuern zahlen muss. Für Vielspieler oder professionelle Glücksspieler kann dies trotz fehlenden Nettogewinns zu einer Steuerbelastung führen und die effektive Steuerbelastung erheblich erhöhen.

Coinbase weist darauf hin, dass diese Dynamik reguliertes Glücksspiel in den USA für einige Teilnehmer wirtschaftlich unrentabel machen und die Aktivitäten möglicherweise auf Offshore-Plattformen oder informelle Märkte mit geringerem Verbraucherschutz verlagern könnte.

Vorhersagemärkte profitieren von der steuerlichen Behandlung von Finanzinstrumenten

Coinbase merkt hingegen an, dass Vorhersagemärkte einem völlig anderen Steuerrahmen unterliegen. Viele regulierte Plattformen strukturieren ihre Verträge als Finanzinstrumente und nicht als Wetten, wodurch sie den Steuerregeln für Rohstoffe oder Futures unterliegen.

Plattformen wie Kalshi behandeln ihre Verträge beispielsweise als Instrumente gemäß Paragraph 1256. Dies ermöglicht es Händlern, Verluste vollständig mit Gewinnen zu verrechnen, ohne die gleichen Abzugsbeschränkungen wie beim Glücksspiel. Darüber hinaus können überschüssige Verluste bis zu jährlichen Höchstgrenzen mit dem regulären Einkommen verrechnet und vorgetragen werden. Diese Flexibilität steht Spielern nach den neuen Regeln nicht zur Verfügung.

Laut Coinbase könnte diese Unterscheidung Prognosemärkte für erfahrene Marktteilnehmer, die auf Steuereffizienz achten, attraktiver machen.

Weitere regulatorische und marktbezogene Auswirkungen

Die Analyse deckt sich mit der generellen Position von Coinbase. Das Unternehmen argumentiert, dass Prognosemärkte der Aufsicht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) unterliegen sollten, anstatt auf Ebene der Bundesstaaten als Glücksspiel reguliert zu werden. Ein einheitlicher Rahmen, so Coinbase, würde die Unsicherheit hinsichtlich Compliance und Besteuerung verringern.

Mit Blick auf die Frist 2026 erwartet Coinbase, dass die steuerlichen Unterschiede zwischen Glücksspiel- und Prognosemärkten immer deutlicher werden. Bleiben die Regeln unverändert, könnten spekulative Aktivitäten in Richtung Märkte gelenkt werden, die als Finanzhandel und nicht als Wetten gelten.

Dieser Vorfall verdeutlicht einen wichtigen Punkt: Die Steuerpolitik kann ebenso einflussreich sein wie die Regulierung, wenn es darum geht, wie und wo spekulative Aktivitäten im US-Finanzsystem stattfinden.