Fed steht unter Zinssenkungsdruck, doch Bedenken über Inflation und Arbeitsmarkt halten an

Jerome Powell und die Federal Reserve stehen unter erheblichem Druck des Marktes, da die Anleger nach den jüngsten Inflationsberichten auf eine bevorstehende Zinssenkung wetten.

Powell bewegt sich jedoch auf einem schmalen Grat, denn er ist sich bewusst, dass eine Lockerung der Zinssätze zum jetzigen Zeitpunkt den immer noch unter der Oberfläche schwelenden Inflationsdruck neu entfachen könnte.

Die Inflationsdaten für November zeigten einen leichten Anstieg auf 2.7%, wobei die Kerninflation den vierten Monat in Folge hartnäckig bei 3.3% verharrte. Obwohl sich der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der PCE-Index (Personal Consumption Expenditures), dem Zielwert von 2% nähert, gibt es nach wie vor Probleme, vor allem bei den Wohnkosten, die eine der Haupttriebkräfte für die höhere Inflation waren. Zwar gibt es einige Anzeichen für eine Entlastung bei den Wohnkosten, doch ist die Inflation noch lange nicht vollständig unter Kontrolle.

Ein weiteres großes Problem ist der Arbeitsmarkt. Die Arbeitslosigkeit ist nach wie vor historisch niedrig, und die Löhne steigen stetig, was zu einem weiteren Inflationsdruck führt, da die Unternehmen die höheren Lohnkosten weitergeben. Die Kosten für Dienstleistungen, mit Ausnahme von Wohnraum und Energie, steigen weiter an und treiben die Inflation über die Komfortzone der Fed hinaus.

Zusätzlich zu diesen innenpolitischen Bedenken sorgen die Maßnahmen des ehemaligen Präsidenten Donald Trump, wie die vorgeschlagenen Zölle und Steuersenkungen, für zusätzliche Unsicherheit. Vor allem die Zölle könnten die Preise in die Höhe treiben und die Inflation verschärfen. Während einige Ökonomen glauben, dass diese Maßnahmen nur kurzfristig sein könnten, ist das Potenzial für längerfristige inflationäre Auswirkungen groß.

Erschwerend kommt hinzu, dass die öffentlichen Äußerungen von Powell dazu geführt haben, dass die Märkte eine Zinssenkung erwarten, obwohl die Daten dies nicht eindeutig rechtfertigen. Powell muss die Erwartungen zurückschrauben und die Anleger daran erinnern, dass Zinsentscheidungen von Wirtschaftsindikatoren und nicht von Spekulationen abhängen werden.

Da der Aktienmarkt Anzeichen einer Überbewertung aufweist und die Inflationsrisiken nach wie vor bestehen, steht Powell vor einer schwierigen Entscheidung. Eine Beibehaltung der Zinssätze ist der umsichtigste Weg, um die erzielten wirtschaftlichen Fortschritte nicht zu gefährden. Die Hauptaufgabe der Fed ist nach wie vor die Kontrolle der Inflation, und jede Zinssenkung zum jetzigen Zeitpunkt könnte die Gefahr bergen, dass die hart erkämpften Gewinne zunichte gemacht werden. Powell muss sich weiterhin auf die langfristige wirtschaftliche Gesundheit konzentrieren, auch wenn er damit die kurzfristigen Markterwartungen enttäuscht.