Willy Woo varuje, že kvantové riziko oslabuje náskok Bitcoinu vůči zlatu

On-chain analytik a jeden z raných adop­terů Bitcoinu Willy Woo upozorňuje, že rostoucí pozornost věnovaná rizikům spojeným s kvantovými počítači začíná negativně dopadat na dlouhodobý investiční horizont Bitcoinu ve srovnání se zlatem.

Woo v pondělním příspěvku na síti X uvedl, že trhy už začaly započítávat riziko budoucího průlomu „Q-Day“ — zkratky pro moment, kdy bude existovat dostatečně výkonný kvantový počítač schopný prolomit dnešní kryptografii veřejných klíčů.

Woo argumentoval, že zhruba 4 miliony „ztracených“ bitcoinů — tedy mincí, u nichž se předpokládá, že jejich privátní klíče jsou navždy pryč — by se mohly vrátit do oběhu, pokud by výkonný kvantový počítač dokázal odvodit privátní klíče z veřejných klíčů, které jsou již na blockchainu odhalené. Tím by se narušila část základního narativu o vzácnosti Bitcoinu.

Odhadl, že existuje asi 25% pravděpodobnost, že by se síť mohla dohodnout na „zmrazení“ těchto mincí prostřednictvím hard forku — což je dnes jedna z nejkontroverznějších otázek v bitcoinovém governance.

Riziko „Q-Day“ a ztracené mince BTC

Podle blockchainových výzkumníků těchto 4 miliony „exponovaných“ mincí představují přibližně 25–30 % bitcoinové zásoby a jsou drženy na adresách, jejichž veřejné klíče jsou už viditelné na on-chain, což z nich v případě kvantového útoku dělá jedny z prvních ohrožených.

Jakýkoli krok ke zmrazení těchto mincí by však převrátil dlouhodobě uznávané normy týkající se zaměnitelnosti (fungibility), neměnnosti (immutability) a vlastnických práv.

Zmrazení by mohlo vyvolat hluboké rozkoly mezi těmi, kdo upřednostňují zpětně kompatibilní opravy (upgrady, které zachovávají stávající pravidla a mince, aniž by zneplatnily minulá data nebo vyžadovaly sporný hard fork), a těmi, kdo by byli ochotni přepsat pravidla, aby ochránili rané zůstatky.

Woo uvedl, že pokud je 75% pravděpodobnost, že tyto mince zůstanou nedotčené, investoři by přesto měli počítat s nezanedbatelnou pravděpodobností, že množství BTC odpovídající zhruba „8 letům podnikové akumulace“ se znovu stane utratitelným.

Podle Wooa se tento scénář už promítá do strukturálního diskontu v ocenění BTC vůči zlatu v horizontu příštích pěti až patnácti let. Jinými slovy: dlouhodobá tendence Bitcoinu získávat kupní sílu při měření v uncích zlata už podle něj nemusí platit.

Migrační cesta Bitcoinu do post-kvantové éry

Mnoho core vývojářů a kryptografů zdůrazňuje, že Bitcoin nečelí bezprostřední „apokalypse“ a má čas se přizpůsobit.

Podle nich se rýsující plán přechodu do post-kvantového režimu nemá odehrát jako jeden nouzový hard fork, ale jako postupný, fázovaný proces, který by síť během několikaleté tranzice nakonec nasměroval k novým formátům adres a postupům správy klíčů.

I kdyby kvantové počítače dorazily dřív, než se čeká, a mince by se do oběhu vrátily, někteří bitcoinoví komentátoři — například Alex Gladstein, ředitel strategie Human Rights Foundation — tvrdí, že je nepravděpodobné, že by byly okamžitě masivně prodány na trhu.

Gladstein za pravděpodobnější považuje scénář, že by je spíše akumuloval nějaký národní stát, než aby došlo k okamžitému dumpu.

Kvantové riziko se dostává do mainstreamu makra

Wooovo varování přichází v době, kdy se Bitcoin obchoduje téměř o 50 % pod historickým maximem, a kdy se kvantové riziko už přesunulo z okrajové technické debaty do mainstreamového rizikového faktoru pro institucionální portfolia.

V lednu dlouholetý stratég Jefferies Greed & Fear Christopher Wood vyřadil Bitcoin ze svého vlajkového modelového portfolia a pozici přesunul do zlata. Jako důvod výslovně uvedl možnost, že „kryptograficky relevantní“ kvantové stroje by mohly oslabit argument Bitcoinu jako uchovatele hodnoty pro investory typu penzijních fondů.