Bitcoin uvízl v konsolidaci, protože investoři jsou nyní velmi opatrní

Podle analytiků je bitcoin (BTC) aktuálně uvězněn v křehké konsolidační zóně. Je to důsledek slábnoucí poptávky a pokračujících odlivů kapitálu z ETF. Navíc je silně ovlivněn rostoucí makroekonomickou nejistotou, geopolitickým napětím a nerozhodností v politice.

Cena navíc nedokázala prolomit klíčové úrovně odporu a investoři napříč trhy přecházejí do režimu sníženého rizika, kdy přesouvají prostředky do tradičních bezpečných aktiv, jako jsou drahé kovy.

Analytici upozorňují, že nadcházející dny budou klíčové pro střednědobý vývoj trhu. Nízká likvidita, opatrné institucionální pozice a volatilita řízená zpravodajstvím zvyšují riziko, že tato fáze konsolidace přeroste v širší medvědí trend.

Konsolidace bude převažovat

Podle nejnovější zprávy Bitfinexu se pokus bitcoinu o růst zastavil. Cena se nedokázala udržet nad zónou odporu 95 000–98 000 USD. Místo toho se vrátila zpět do svého zavedeného rozpětí.

V polovině ledna dosáhla maxima 97 850 USD, což znamená pokles o více než deset procent od začátku roku. To následuje po oslabeném nákupním momentu a vyšších odlivech z burzovně obchodovaných fondů (ETF).

Analytici tvrdí, že „odmítnutí jakýchkoli zisků směrem vzhůru se odehrálo poblíž krátkodobé nákladové báze držitelů bitcoinu, což zdůrazňuje křehkou rovnováhu, kdy pokles je stále absorbován, ale růst je neustále narážen na distribuci ze strany kupujících z předchozích cyklů.“

Pokud navíc zůstane poptávka po ETF nízká, bitcoin pravděpodobně zůstane v určitém rozpětí. Konsolidace bude „převažovat, dokud se neobjeví jasnější katalyzátor poptávky.“

Volatilita trhu naznačuje opatrnost řízenou událostmi.

Mezitím geopolitická nejistota přispívá k volatilitě, zejména eskalace řízené Spojenými státy. Hrozby cel vyvolaly krátkou reakci trhů v režimu sníženého rizika napříč akciemi, přičemž volatilita vzrostla, ale „rychlé stažení rétoriky politiky obnovilo krátkodobou stabilitu.“

Zpráva dochází k závěru, že pozice investorů naznačují, že trhy vnímají nedávné odrazy spíše jako stabilizaci než návrat k expanzivním podmínkám.

Váhá v sevření medvědích nálad

Petr Kozyakov, spoluzakladatel a výkonný ředitel společnosti Mercuryo, uvedl, že BTC stojí hodně nejistě na úrovni kolem 87 000 USD. V současnosti je trh nadále v sevření medvědích nálad. Na začátku týdne cena BTC klesla na úroveň 86 100 USD během „horečnatého obchodování v Asii.“

Trhy jsou v režimu sníženého rizika, protože zlato a stříbro rostou. To ukazuje, že investoři „spěchají k tradičním bezpečným aktivům uprostřed rostoucí úrovně geopolitického rizika.“

Kozyakov dodal, že jak retailoví, tak institucionální investoři do kryptoměn zůstávají v defenzivě. Retailem řízené sektory a institucionální účast ustoupily.

Mezitím Nic Puckrin, investiční analytik a spoluzakladatel Coin Bureau, píše, že zlato a stříbro jsou nyní v neprobádaném území. I když je předpovídání cen obtížné, současný růst „nejeví žádné známky slabosti.“ Makroekonomický obraz podporuje prostředí sníženého rizika, ve kterém může zlato zazářit.

Jakmile zlato dosáhlo historických maxim, americký dolar zaznamenal pokles o 15,6 % od svého vrcholu v roce 2022. Jedná se o největší pokles v historii, poznamenává Puckrin.

Zároveň „bitcoin a digitální aktiva zaostávají, a to navzdory návratu obav z oslabování dolaru.“

Bitcoinové ETF mezitím zaznamenaly odlivy ve výši 1,7 miliardy USD. I když průzkumy ukazují optimismus mezi institucionálními investory, alespoň v dlouhodobém horizontu, mnozí z této skupiny také tvrdí, že jsme vstoupili do medvědího trhu.

„Čím déle zůstane bitcoin pod 100 000 USD, tím více bude momentum směřovat dolů,“ říká Puckrin.

Graf vypadá slabě, ale BTC se v krátkodobém horizontu může přesunout na úroveň 92 000 USD.

„I když nový historický rekord v tomto roce stále není vyloučen, následujících 30 dní bude klíčových pro určení, zda medvědí trh již začal,“ říká analytik.

Historicky by určité externí katalyzátory vedly k prolomení cen kryptoměn směrem nahoru. Například podobný pokles v roce 2017 vyvolal historický býčí trh. Nyní je však takových katalyzátorů méně. Je to důsledek „pokračující makroekonomické nejistoty, obav z dalšího shutdownu americké vlády a převládajících očekávání pozastavení snižování sazeb Federálním rezervním systémem,“ uzavírá Puckrin.

Naděje na agresivní cyklus uvolňování v roce 2026 ochladla

Jimmy Xue, spoluzakladatel a provozní ředitel společnosti Axis, tvrdí, že pauza bitcoinu na úrovni 90 000 USD je makroekonomickým přeceněním, nikoli poklesem poptávky.

Přesněji řečeno, současná pauza je makroekonomickým přeceněním diskontní sazby, říká Xue. Podle něj tržní naděje na agresivní cyklus uvolňování sazeb v roce 2026 výrazně ochladla.

Přílivy do spotových ETF zůstávají odolným dnem, říká. V současnosti však fungují jako pasivní obrana a nikoli jako aktivní motor price discovery.

Podle Xuea se „úroveň 90 000 USD stala psychologickým bojištěm, kde makroekonomičtí obchodníci realizují zisky, aby se zajistili proti restriktivní politice Fedu, i když dlouhodobí institucionální akumulátoři nadále nakupují poklesy.“

Dochází k závěru, že „signál ‚trpělivosti‘ Fedu tento týden účinně odstranil okamžitou injekci likvidity, kterou trh předbíhal, což vedlo k období ‚napjatého klidu‘.“

„Bez holubičího obratu v politice Fed očekávejte, že likvidita zůstane defenzivní a soustředěná v méně rizikových aktivech,“ říká.

BTC musí soutěžit na základě svých předností jako strukturální zajištění místo toho, aby byl aktivem s vysokým beta koeficientem pro likviditu. Xue uzavírá, že „tato překážka pro kapitál znamená, že snadné‘institucionální zisky z roku 2025 budou pravděpodobně nahrazeny selektivnější, hodnotově řízenou růstovou fází.“

Současné rozpětí bitcoinu je křehké

Samer Hasn, senior analytik trhu ve společnosti XS.com, uvedl, že bitcoin zaznamenal krátký nárůst, který však postrádá ráznost a působí spíše jako krátká pauza než restart býka.

Analytik poukázal na několik významných, vzájemně propojených faktorů, které v současnosti ovlivňují trh.

Prvním je celkové snižování likvidity. Spotové ETF zaznamenaly většinou odlivy za poslední týden. Open interest na krypto futures klesl na 128 miliard USD a bitcoinové futures klesly na přibližně 58 miliard USD.

Zároveň velryby stále akumulují mince. Adresy velryb, které drží mezi 1 000 a 10 000 BTC, dosáhly k neděli počtu 1 955, což je téměř nejvyšší úroveň od listopadu.

„Tato kombinace je důležitá, protože likvidita je palivem pro jakékoli udržitelné rally. Když k růstu dojde při slabé poptávce, bývá násilně zvrácen, pokud nějaký negativní katalyzátor trhy vyděsí.“

Navíc hashrate bitcoinu prudce klesl po masivní bouři v USA, kdy hlavní těžební společnosti pozastavily provoz kvůli výpadkům a rostoucím cenám. „Pokud budou tyto těžební firmy nuceny zlikvidovat své bitcoinové zásoby, aby pokryly fixní provozní náklady během odstávky, může to vyvinout značný tlak na ceny směrem dolů uprostřed již tak napjaté likvidity,“ píše Hasn.