Bitcoin hledá nejbližší cenové dno: Bude 56 000 USD konec poklesu? 

Bitcoin se umí odrazit i v nejhorší náladě. Problém je, že samotný odraz dnes nestačí, pokud ho nedoprovází dobrý důvod, který by přitáhl nový kapitál. Podle Alex Thorn z Galaxy Digital může současný downtrend pokračovat právě proto, že jasné katalyzátory růstu zatím chybí. V takovém prostředí trh často nepadá kvůli jedné velké špatné zprávě, ale kvůli tichu. A ticho bývá drahé.

Dvě hladiny, které teď zní jako varování: 70 000 a 56 000 USD

Thorn mluví o „významné šanci“, že během příštích týdnů může bitcoin nejprve sklouznout do oblasti okolo 70 000 USD, kterou popisuje jako spodní část gapu, a až poté otestovat takzvanou realizovanou cenu 56 000 USD. Realizovaná cena je v jeho definici průměrná nákladová báze všech bitcoinů v oběhu. Jinými slovy, jde o úroveň, kde se trh historicky často lámal, protože představuje průměrnou cenu, za kterou celá „síť“ v souhrnu nakupovala.

Načasování sedí do nepříjemného rámce: bitcoin sice v pondělí vyskočil zhruba o 3 % a obchodoval se těsně pod 78 500 USD, ale zároveň zůstává o 39 % níž než jeho historický vrchol nad 126 000 USD z počátku října. To není jen statistika do grafu. Je to kontext, který vysvětluje, proč se každé zlepšení nálady zatím mění spíš v krátký výdech než v návrat trendu.

Co říká historie: realizovaná cena a 200týdenní průměr jako „poslední opora“

Thorn připomíná, že v předchozích medvědích cyklech bitcoin často na dně krátce obchodoval pod realizovanou cenou, ale následně kolem ní nebo mírně pod ní nacházel podporu a postupně se zvedal. Zároveň zmiňuje ještě jednu hladinu, kterou dlouhodobí účastníci sledují skoro rituálně: 200týdenní klouzavý průměr, jenž se podle něj aktuálně pohybuje okolo 58 000 USD. Do příběhu to zapadá i technicky: bitcoin měl ztratit podporu na 50týdenním průměru už v listopadu, a právě kombinace 50W a 200W se v minulých cyklech často spojovala s oblastmi, které trh označil za dno.

Tady přichází lehce šokující část: tyto hladiny nejsou jen „nějaké čáry“. Pro velkou část trhu jsou to úrovně, kde se přepíná chování. Nad nimi se čeká na růst. Pod nimi se začne počítat, kdo ještě vydrží držet a kdo už musí prodávat.

Proč se růst rodí těžko: zlato, stříbro a příběh, který bitcoinu chybí

Thorn zároveň říká, že narativy bitcoinu momentálně nepracují v jeho prospěch. Poukazuje na to, že se bitcoin neobchoduje společně se zlatem a stříbrem jako součást širší „devalvační“ sázky, tedy obchodu, který by měl chránit před znehodnocováním měn. Když bitcoin v takové chvíli „nedrží krok“ s kovy, část investorů ztrácí jednoduché vysvětlení, proč by měla přikupovat právě teď.

Do toho přidává další detail: podle něj je zatím málo důkazů o výrazné akumulaci ze strany velkých kupců a dlouhodobých držitelů. To může vytvářet dojem, že poptávka vyčkává na nižší ceny. Na druhé straně ale zaznívá i náznak úlevy: realizované zisky dlouhodobých držitelů, které dokážou tlačit cenu dolů, podle něj „znatelně polevují“ a právě to může signalizovat, že se trh přibližuje dnu.

Regulace jako spása? Spíš ne, a možná ani pro bitcoin

Jako potenciální katalyzátor se nabízí americká legislativa upravující „market structure“ pro krypto. Jenže Thorn tvrdí, že šance na její přijetí v posledních týdnech klesly, mimo jiné kvůli slábnoucí bipartisanské podpoře a tomu, že klíčový bankovní výbor zatím znovu nesvolal jednání k posunu návrhu. A i kdyby se to zlomilo, pozitivní efekt by podle něj mohl více pomoci altcoinům než samotnému bitcoinu.

Z této logiky vychází jednoduchý, ale nepříjemný závěr. Když nejsou jasné katalyzátory a poptávka je opatrná, trh si často „dosahem“ sáhne na hladiny, které dřív fungovaly jako cyklické dno. V Thornově mapě jsou to zejména oblast okolo 70 000 USD a realizovaná cena 56 000 USD, s 200týdenním průměrem kolem 58 000 USD jako další klíčovou referencí. Neznamená to, že se to musí stát. Znamená to, že bez nového příběhu může být gravitace silnější než optimismus.