SEC, Bitwise Kripto ETF Onayını Yeniden Askıya Aldı

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Bitwise’ın en yeni kripto borsa yatırım fonu (ETF) için onay kararını erteledi. Bu gecikme, kripto piyasasının özellikle kurumsal benimsemenin artmasını umutla beklediği bir döneme denk geliyor. Zira ETF’ler, geleneksel yatırımcılarla dijital varlıklar arasında kritik bir köprü olarak görülüyor.

Kararın ertelenmesi, düzenleyici kurumun motivasyonları, kurumsal yatırımcıların güveni üzerindeki etkisi ve olası onay zaman çizelgesi hakkında soru işaretleri yaratıyor.

Şüphe ve Belirsizlik, SEC Tarafından Belirleyici Olmaya Devam Ediyor

SEC, yıllardır spot kripto ETF’lere karşı temkinli tutumuyla biliniyor. 2024’ün başlarında BlackRock ve Fidelity gibi devlerin Bitcoin ETF başvuruları onaylansa da, Bitwise gibi diğer tarafların ETF başvuruları hâlâ zorluklarla karşılaşıyor.

On farklı kripto parayı takip eden yeni ETF başlangıçta onay alsa da, SEC bu kararı geri çekti. Bu durum, spot piyasalarda piyasa manipülasyonu, likidite ve fiyat verilerinin kalitesiyle ilgili süregelen endişelere işaret ediyor.

SEC’in çekince duyduğu temel konulardan biri, Coinbase veya Kraken gibi kripto borsalarının SEC’in şeffaflık ve güvenlik standartlarını ne ölçüde karşıladığı.

Denetimin daha zayıf olduğu uluslararası piyasalarla olan bağlantılar da düzenleyici kurumun değerlendirmelerinde önemli bir etken.

Daha önce onaylanan ETF’lerin piyasaya sürülmesinde ciddi bir sorun yaşanmadı. Ancak SEC, yeni başvurular konusunda artık çok daha temkinli davranıyor.

Bahsedilen temkinlilik, yalnızca süreçle ilgili değil daha derin kaygılara da dayanıyor olabilir. Olası emsal etkileri ve gelecekteki fiyat düşüşlerinden doğabilecek hukuki talepler bu endişeleri tetikliyor olabilir.

Kurumsal Yatırımcılar Üzerindeki Etkiler

Bitwise başvurusundaki bu son gecikme, kurumsal yatırımcılar arasında oluşan genel piyasa duyarlılığından bağımsız düşünülemez.

Emeklilik fonları, varlık yöneticileri ve bankalar gibi kurumlar için, düzenlenmiş yatırım araçları — özellikle ETF’ler — çoğu zaman Bitcoin (BTC) gibi varlıklara maruz kalmanın yasal olarak mümkün olan tek yoludur.

Bahsedilen nedenle, düzenleyici kurumdan gelen her gecikme veya belirsizlik dikkatle izleniyor. Bu durum, özellikle katı yasal düzenlemelere tabi kurumlarda tereddüt yaratıyor.

2024 yılında ilk spot Bitcoin ETF’lerinin onaylanmasından bu yana uzun vadeli güvenin arttığı görülüyor. Bu ürünler, yalnızca birkaç ay içinde onlarca milyar dolarlık sermaye çekmeyi başardı. Ancak asıl soru şu:

Bitwise gibi yeni ETF’lerin onay sürecinin ertelenmesi, sermaye girişinin hızını düşürür mü? Ya da daha da ileri giderek, daha sıkı düzenleme beklentisi veya değişen yasal çerçeveler nedeniyle mevcut ürünlerden geçici çıkışlara yol açar mı?

Bundan Sonra Ne Olabilir?

SEC kesin bir son tarih bildirmek zorunda olmasa da belirli sınırlar içinde hareket ediyor. ETF başvurularında genellikle en fazla 240 günlük bir değerlendirme süresi uygulanıyor.

Bitwise’nin ETF başvurusu için bu, nihai kararın büyük olasılıkla 2025 yılının sonlarına doğru verileceği anlamına geliyor. Tabii daha önce bir müdahale olmazsa.

Genel hatlarıyla üç olasılık öne çıkıyor:

İlk senaryo, başvurunun onaylanması; bu durumda şeffaflık gibi ek yükümlülükler ya da koşullar getirilebilir.

İkinci senaryo ise başvurunun kesin olarak reddedilmesi. Böyle bir durumda Bitwise hukuki yollara başvurabilir. Daha önce yatırım şirketi Grayscale’nin başarılı olduğu bir yol.

Üçüncü olasılık ise sürecin yeniden ertelenmesi. Bu durumda SEC, yasalar çerçevesinde süreyi uzatma hakkına sahip olabilir. Ek araştırmalar yapmak veya piyasadan daha fazla geri bildirim toplamak isteyebilir.

Gecikme Sorun mu, Yoksa Aşılabilir Bir Engel mi?

SEC’in mevcut kararı, kurumsal düzeyde benimsenmeyi yavaşlatıyor gibi görünüyor. Ancak bu durum mutlaka kötü bir haber anlamına gelmiyor.

Bazı durumlarda böylesi gecikmeler olumsuz görünse de fırsat sunabilir. Düzenlemeler ve altyapı, hızla gelişen dijital piyasalarla daha uyumlu hale getirilebilir.

Asıl mesele, SEC’in bu temkinli yaklaşımı yeterli açıklıkla birleştirip bir yön gösterebilip gösteremeyeceği. Zira aksi durumda piyasa oyuncularının ilgisini kaybetme riski ortaya çıkabilir.

Bitwise ve genel olarak kripto sektörü için bu süreç, hayal kırıklığı yaratsa da umutsuz değil.

Düzenlenmiş kripto erişimine yönelik talep artmaya devam ettiği sürece, onay yalnızca bir zaman meselesi olmaya devam edecek. Her ne kadar o zamana giden yol beklenenden daha uzun görünse de.

KEŞFEDİN: Yeni Çıkan Coinler – 2025 Yılında Hangi Coin Alınır?